2008年的金融海嘯是百年罕見的，這一年的惊人事件層出不窮。叱詫風云的美國五大投資銀行全軍覆沒，股票市場的波動接近了1930年大蕭條時期的水平。如果以11月的市場底部作為基准，標准普爾指數十年的平均回報-2.66％，完全符合1929年到1939年的十年回報水平。
       股票市場的暴跌，正在逐步反映到實体經濟上。中央銀行雖然可以將利息降到接近零的水平，但是這种人為的政策并不能讓市場恢复正常，最突出的負面影響就是消費者停止了消費，在boxing week的大幅度促銷中，美國圣誕零售額下降了4％之多。
       利息低了，价格降了，消費者為何倒不愿意購買了呢？從大的經濟環境上看，我們正式進入了通貨緊縮階段（Deflation），最耀眼的指標就是油价，石油价格從暴漲到暴跌，巔峰的147美元過后，才發現背后是無底的深淵，降到40美元，現在主要的投資分析家們都在預測石油會跌到25美元。如果一個看法成為流行的看法，那麼，价格就真的會按照人們的想法走，這也是大多數金融專家對技術分析的最主要怀疑。
       通貨緊縮從最容易變現的股票市場虧損開始，進一步擴展到實体經濟和房地產行業，造成全社會的資產价格下跌，消費者一旦形成价格將會下跌的看法，就很難被扭轉，大家都會持有現金，等待价格下跌，當价格真的下跌時，他們不但不會購買，反而會耐心地等待价格繼續下跌，而价格會繼續保持下降，GDP毫無增長，甚至下降，經濟進入蕭條。
       除了心理原因，通貨緊縮也是由低利息引起的，因為沒有人傻到為了一點名義上的利息，將資金借給在經濟蕭條中搖搖欲墜的企業和個人，宁愿持有現金和國債。截止到目前，全球債券基金的平均回報超過了20％。
       由于對所有人都不信任，投資者只能相信政府，因此主要的資金都流向政府，造成私人信用市場上水源的枯竭，刺激消費的信用額度被嚴重收緊。首先，信用卡公司一貫將消費者債務打包賣給投資者，現在根本無人購買這些債務，信用卡公司只能自己承擔風險了，更糟糕的是，信用卡公司借錢的成本從一年前的3.6％，直線上升到目前的6.7％，因為這些公司的債務違約率在上升。第二，信用卡公司的一半利潤來自收取商家的費用，由于消費者購買減少，這部分利潤也大幅度縮水。現在，信用卡公司American Express 和Capital One都在向政府的TARP計划伸手求援，預計將會從救市計划中分得70億美元。
       唯一的好消息就是2009年將不折不扣的成為Boxing Year，大到房產，小到琳琅滿目的各類商品。你的實際購買力并沒有被金融海嘯摧毀，明天的太陽還會照樣升起。