加拿大中央銀行意外的宣布把隔夜拆借利率調低0.75％, 使得加拿大的利率低至1950年以來的最低水平，同時中央銀行以官方的身份承認加拿大正式進入了經濟衰退。現代銀行的風險管理模式在這次金融危机中漏洞百出，讓廣大投資者對其風險控制的模型產生了怀疑。我們不妨造訪一下現代投資銀行的內部風險控制部門，看看他們到底葫蘆里賣的什麼藥。
     風險管理是一門很复雜的科學，聰明的銀行管理人員根据過往的違約概率，計算出可能發生的損失，事前做好坏賬准備，就不需要許多風險控制人員去考察貸款的質量了，銀行的工作效率迅速提高，盈利也節節上升。許多金融机构都是以這种簡單的思維為核心來進行風險管理的，這個管理模式被稱為Value At Risk－VAR模型。其計算方法非常簡單，用歷史數据中某一個投資的標准偏差乘上可能發生事件的關鍵概率數值，得到最大損失的百分比或者資金量。銀行可以輕松的計算出按揭的違約率的歷史平均值X，按照正態分布的概率，將來的違約率在99％的情況下都會維持在平均值加減2.58個標准偏差范圍內。金融公司依据這個數值采用相應的風險管理應急措施，而對于那1％的可能性，上個保險推給了AIG，或者就作為小概率事件推給系統本身了。當所有的金融机构都忽略這1％的小概率事件時，真正的系統風險就來了。
     對于VAR 模式的批評從其出現以來就沒有停止過，但是，有了VAR這個風險管理的法寶，許多人認為高枕無憂了，畢竟小概率事件很難不發生。格林斯潘在1985年就認識到這個問題，他曾發出警告“如何正确理解數据分布中的极端數值是最大的擔心”。在1987年美國出現了股票市場單日下跌的22％歷史記錄，全球股市都跟狂瀉，恐怕与金融机构的風險管理模式脫不了干系。但是，由于市場恢复得較快，沒有引起人們的警覺，VAR現模式照樣生存下來，并且廣泛使用。
     如果把VAR 模型用于房地產的按揭貸款上就更難适用，因為無法得知人們是否提前還款、利息的變動情況。但是，銀行和金融机构不但沒有改進VAR現存的缺點，反而在2000年后將其應用到更難以捉摸的次級貸款上，并且將次級貸款与优良的貸款以及國債打包，使得按揭作抵押的證券市場（Mortgage Backed Securities）上暗流洶涌，小概率事件的鏈環效益積累起來，誰也沒想到會造成這麼大規模的金融危机。現代銀行的風險管理措施是該改進的時候了。當然，任何事情都有兩面性，小概率事件下，金融机构所受的重創，已經完全反映在股票价格上，如果系統還可以存在的話，這些机构在改進了風險管理方式后，在99％的情況下還是會盈利的，目前的大規模撇帳，為他們以后制造了大量的免稅盈利空間，應該是具有長期的投資价值的。