數据顯示，第二季度加拿大GDP僅增長0.3％，低于預期的0.7％。近日油价雖然反彈，但加元跌勢似未有停止。美元兌加元已确認打破從今年1月以來的橫行走勢，上破1.0380重要阻力后呈現一浪高于一浪的走勢。 筆者相信在油价下滑及加國經濟持續放緩的前提下，美元兌加元在年底前絕對有能力上試1.1000以上。

美國經濟或避衰退
　　美國商務部最近公布的數据顯示，第二季美國國內生產總值（GDP）年率修正后為增長3.3％，初值為增長1.9％。GDP上修幅度遠高于市場預期，進一步證明了美國經濟可能避開衰退的揣測，美元在近日也适時地作出了強勁的反彈，其他非美貨幣如澳元及紐元等也錄得相當的跌幅。不過值得一提的是日元，在美元連番報捷的情形，美元兌日元不升反跌。彭博社報導，亞太區股市下跌令風險溢价上升，日元的套利交易再次被平倉，令日元無論兌美元或其他高息貨幣均見大升。
 雖然美元轉強，但并未對黃金有強烈反應，台風Gustav及格魯吉亞的局勢令油价經受考驗，也成為金价居高不下的原因。近日金价也上升。美元的強勢奔馳，令不少人提出金价已見底。

金价見底說
　　金价于7月中急升至980美元再急跌后反彈回穩，在圖表上正好險守自2005年以來的中長線上升軌，持這种觀點的論者認為，2005年至今的一段期間的上升軌能夠守穩，金价便很有可能在772元附近見底。不過，筆者認為，目前不論美國或歐洲，甚至亞太地區均出現經濟滑波甚至收縮的訊號，即使是過去几年經濟發展最快速的中國、印度或越南，過去一年的股市也錄得巨大的跌幅，內部經濟均出現不少嚴重問題，包括因為美國需求放緩令出口減慢，資金流出令幣值下跌，又或者是商品价格高企令通脹升溫等，凡此种种均對黃金實質需求有負面影響。另外，近日俄羅斯与西方局勢日趨緊張，冷戰重臨之說不絕于耳；颶風吹襲產油區，但油价和商品价反應相對冷淡，令筆者對772美元“見底”之說抱极大之怀疑。

人民幣不會單向貶值
　   中國建設銀行經濟師孫兆東認為，美元短期走強，美聯儲已經連續3次議息會議決定維持利率于2％不變，降低了人民幣加息的可能性，也對美元匯率走強帶來支撐，因此人民幣對美元升值將放緩。不過他補充說，美元兌人民幣不會一路走強，原因是盡管美國經濟下行風險已有所緩解，但仍有兩大風險，一是通貨膨脹，二是次貸危机后效應對整体經濟的影響。
　　另外，筆者想補充的是，美國大選和換屆后會不會延續弱勢美元的政策值得思考，這有可能成為決定美元走勢的一個轉折點。
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