過去一年美元貶值令全球商品价格上升，無論食品及能源均升近歷史新高，由于糧食及能源在美國物价的占幅不多，美國透過美元貶值及減息令經濟暫時得以舒緩而并未引發高通脹。歐美即使通脹呈上升趨勢，但仍然處于可接受水平。亞太地區如越南首季通脹率達25％令人譁然；印度6月初通脹率從前5月的8.75％飆升至11％，創下13年來新高。可能迫使印度央行進一步提高利率（目前基准利率為8％）。雖然中國CPI仍然是單位數，不過升幅非常快速，通脹預期已急速形成。
 至今為止，美國、歐洲与日本央行并無抽緊銀根對抗通脹。況且目前無論美國、歐洲，還是日本CPI升幅仍然不高于5％，所以并不需急于應付。美國聯儲局及歐洲央行除了大聲發表加息言論外，目前為止仍未有大幅動作或收緊信貸。反而亞洲國家卻要提高存款准備金率及加息去壓抑通脹：越南多次加息后利率高達14厘，但仍然是負利率；印度利率達8厘，但通脹11％目前也是負利率；中國今年首五個月通脹達8.1％，但一年期存款利率不到5％。可以肯定在可預見的未來銀根需要收緊，加息或減低貨幣流速及供應，收緊信貸將成政策主流，對股票及房地產投資不利。

中美能源合作有良机？
　　另外，中美兩方簽署《中美能源環境十年合作框架》，全面規划能源合作正式啟動。人民幣加速升值成為促成合作的大賀禮！
 中國五月份貿易雖然較去年同期略有下降至202億美元，順差仍然很大，經濟基本面要求人民幣升值的呼聲繼續高漲。宏觀仍支持人民幣升值3％至6.7%左右。不過由于累計升幅已不少，投資者也要留意國際金融市場的波動：就像越南、韓國、印度尼西亞、菲律賓，几個月前是升值的，突然就變成貶值了。中國的外匯儲備很高，大幅度貶值的可能性不大，但是小幅度貶值的可能性不能排除。
 最近加拿大公布4月份全國零售銷售意外地上升0.6％，當中魁北克省領先全國，上升3.4％。令市場相信加國經濟不如想象中疲弱，也支持了央行上次利率維持不變的決定。不過分析員指出是次零售額上升是因為魁北克3月份大風雪，令消費者購物周期延遲至4月份所致，加國下半年經濟放慢仍然是主流大方向，年底前利率仍有机會下調。
　　美元兌加元方面，短期內美元兌加元跌破及收市低于1.0000的机會不會很高，預料在1.0040-1.0140區間整固。
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