加拿大這几年可是風光無限，TSX指數自從1999年超過美國歷史悠久的道瓊斯(DJA)指數以來，目前又一次把道指的鋒芒壓住，TSX指數已經達到15,000點，雖然經歷幅度不小的回調，下一次再沖過這個高點時，可能就剎不住車了。而美國的道瓊斯指數，雖然在去年夏天一度達到14,000點，可惜好景不長，很快就在房地產和金融股的全面崩潰下，被壓在12,500點左右來回拉鋸，多空雙方形成犬牙交錯的激烈交鋒陣勢，拖累指數徘徊不前。
       作為比較客觀的分析，我們應該如何看待這個問題呢？
       首先應該從指數构成方法上手。一般來講，指數的組成有：以市值為依据，以价格為依据，和平均分攤等几种方法。美國的道瓊斯指數采取的是以价格為依据的方法，這個做法相對合理，因為三十家大公司沒有一家可以明顯超過對手五倍十倍以上的价格，股票相對平均的代表了各個行業的發展情況；而且，由于大公司的价格太高時，一般會分拆，這樣就避免了公司价格增長過快時對指數的影響。而加拿大的TSX則不同，該指數是以市值為依据組成的，即當一家公司的股票价格增長很快時（我們假設總股數不變），那麼，該公司由于市值的增加（股數╳价格）在加拿大的指數中占的比例越來越大，帶動指數快速增長。如此一來，加拿大指數的增長就存在一個問題，如果我們認為指數增長就代表經濟發展的話，加拿大的指數只代表了很片面的某個行業的快速增長，并沒有像道瓊斯指數那樣反映出經濟發展的全貌。
       其次，從相對歷史來看，美國的道瓊斯指數可謂是歷史悠久，相比之下加拿大的TSX指數只是個孫子輩的小孩子。道指在1896年正式建立，目前的道瓊斯三十工業指數是在1928年正式在歷史舞台上出現的，僅僅一年后就達到了381點，但是經歷了史無前例的經濟大蕭條后，道指損失了90%的市值，在1932年又回到了40點，直到1954年道指才超過1929年的381點，并且在1972年達到了1000點的歷史高峰。加拿大的TSE（目前稱為TSX）指數是在1977年建立的，為了与美國的道指可以一決高低，在剛剛推出時就將指數的基准定為1000點，可惜生不逢時，由于美國尼克松總統將美元与黃金的挂鉤徹底解除，引起了大規模通貨膨脹，所以美國在八十年代初開始了大規模的加息周期，黃金和石油開始了漫長的熊市，加拿大的指數增長緩慢。相比之下，美國的道指卻開始了瘋狂的上漲，雖然經歷了1987年的黑色星期一，道指仍舊穩穩的站在2000點以上。加拿大指數的慘淡經營，使得許多當時的投資者將資金轉移到美國的股票市場上，一時間資金南流蔚然成風。
       從2001年以后，由于Nortel的崩盤，加拿大指數開始狂跌，最急時一天跌800點之多。高科技的泡沫把Nortel徹底拖垮，加拿大指數也成為自由落体，本來再也無緣与道指一比高下。可是天無絕人之路，在高科技泡沫后，特別是2003年以后，國際形勢突變，美國為了緩解大幅的財政和貿易赤字，采取了抑制美元政策，使得黃金和石油等對美元匯率非常敏感的商品价格飛漲，給了加拿大的TSX迎頭赶上的新机會。由于加拿大的指數是以市值為依据的，黃金和石油等資源公司的股票价格不斷上漲，早已代替了Nortel當年的位置，牽加拿大指數一路沖過了15,000點，將飽受經濟衰退折磨的美國道瓊斯指數遠遠的甩在后面。根据最新的資料表明，石油的价格很難在短期內大幅度回落，如此一來，加拿大的石油股可能還有一波大漲行情，加拿大的指數將与步履蹣跚的道指進一步拉開距离。
        雖然將加拿大TSX与美國的道指作比較非常不公平，但是，還是會有很多人認為加拿大指數就是棒，只是在此善意的提醒一些頭腦發熱的投資者：您可以認為加拿大指數是第一，但是您也要想一想，無論在加拿大指數中目前占有重要位置的能源公司Encan，還是金融公司RBC，有沒有資本可以与道指中占有一席之地的Exxon和JP Morgan比較的資本呢？

（本文純屬撰稿人個人觀點，不构成投資建議，市場有風險，投資者慎入）