隨著市場的發展和壯大，越來越多的朋友選擇利用互惠基金參与股票市場的投資，大家的初衷是讓專業的基金經理來管理資金，可是，加拿大僅互惠基金公司就有几十家，各种基金有近四千支，而且還在不斷的增加，再加上急于求成的心理作用，投資者們又面臨新的難題：如何在眾多的基金選擇合适的基金來為自己的投資保駕護航呢？
 因此，過去認為選擇股票難而購買基金的朋友，又回到了原來的起點，選擇基金与選擇股票一樣難，于是，也有相當一部分朋友完全依賴權威机构的評級，因此晨星對互惠基金的評級就成為最重要的選擇條件之一。

五星級基金的煩惱
 如果根据教科書的講法，市場是有效的，則大多數投資者都是理性的，我們也不用購買積极管理的互惠基金了，只要購買模擬市場大盤的指數基金就足矣。可是，從基金的歷史數据上看，很多積极管理的基金有能力在特定的時間內跑贏大盤：原因一是基金選擇了与大盤指數不同的股票組合，原因二是基金在市場不同的行業間調動資金，并在大盤逆轉時拋調一部分非核心股票。這些都足以證明我們的市場并不是理性的，有太多的宏觀經濟因素和突發事件影響大盤，因此市場也無法預測。
 在我們承認市場無法預測的前提下，一些朋友根据基金評級來購買基金的決定顯然是有失偏頗的。根据美國上一個市場周期的經驗看（1990－2003），大多數五星級基金在被評為五星級開始的第二年就走下坡路，逐漸落後到普通基金的隊伍中，需要一定的時間才可以重回五星級的巔峰。
 為什麼會有這种現象呢？根据調查顯示，五星級的基金會遭到眾人的追捧，首先是基金公司利用這些金字招牌招搖過市，其次是各大財經雜志和网站的宣傳，直接的結果是使得該基金的淨購買資金不斷流入，基金越來越臃腫。根据叢林法則，胜者為王，大型的基金應該順風順水才對。
可惜，叢林法則雖然講的是弱肉強食，但是，吃太多的肉也會行動緩慢。五星級基金從某种意義上講就是叢林中的恐龍，也許一場大的股災把其拖下水，更有可能的是被其競爭對手逐漸超過。因為很多資料顯示，當基金被評為五星級后，其股票選擇方式要比以前激進，衡量其整体回報和風險的阿爾法alpha系數顯著降低（基金經理冒更大的風險，追求同樣的回報），這足以證明資金量過大對基金經理工作的巨大挑戰，而絕大多數經理無法突破這一關。

換手率的背后
 在基金行業，除了几家比較大的基金公司，其他的小公司都在贏利的邊緣掙扎（并不排除小公司存在优秀的基金經理）。對于基金經理來講，有了晨星的評級，就好像是達摩克斯之劍，每天懸在頭上，一旦表現不好，就得打包走人，沒有人情可講。
隨市場的波動性加劇，所有的基金經理都面臨考驗。傳統的穩定持有股票，長期投資的基金經理們尤其焦頭爛額。
而經常買賣股票的增長型經理們似乎更受歡迎。
 除了個別例子，在大多數情況下，換手率越高，越證明該基金存在某些問題。例如基金的評級在三星級以下，并且在一定的時間內沒有好轉，這些基金經理則面臨被解職的威脅。資料證明，當基金的換手率突然增加時，往往是一种投資風格的改變，或者受到某种外部的壓力。這些在解職邊緣的星級太低的基金經理們，其中的一些人會搏一把，因為固守也是死，不如主動出擊，或許可以峰回路轉呢。由于投資者和基金公司管理層的壓力，基金高換手率一直是無法解決的難題，這完全与基金經理的處境有關。
很多高換手率的基金，在短期可以回光返照，但一段時間后基金經理就會黯然离去。
 總之，由于叢林法則的存在，基金經理們換手率越來越高，基金的星級評定也越來越具有迷惑性。那麼，普通人在選擇基金時，應該注意一些基本的原則：首先不是星級越高的基金就是好基金，當然選擇星級太低或者沒有評級的基金也要謹慎。
如果用一些中庸的思維，三星級左右的基金比較理想。原因是基金經理沒有在解職的邊緣，不會無端增加換手率，加劇賭博的成分。在弱肉強食的基金叢林中，如果您能夠慧眼挑出一只披羊皮的狼，把三星級基金買成五星級，還發愁賺不到錢嗎？
（本文純屬撰稿人觀點，不构成投資建議，市場有風險，投資者慎入。）