儘管上證指數日前跌破2,000點，但海外超大型長期投資機構配置A股的需求仍然強烈。剛剛結束的三大交易所全球路演顯示，海外的主權投資基金、中央銀行和養老金希望獲得更多的QFII（合格境外機構投資者）額度，但目前的外匯管理政策卻形成了瓶頸。業內人士猜測，中國監管層可能會給予超大型長期投資機構特別的QFII額度。

      卡塔爾50億美元入A股
      就在前不久，卡塔爾投資局對A股的胃口讓很多業內人士感到驚訝：50億美元。而目前單個機構最高的QFII額度上限僅為10億美元，且單次批准的額度從未超過3億美元。
      《第一財經日報》9月27日消息，監管層對於卡塔爾投資局這樣的超大型投資機構進入A股市場顯然持歡迎態度。這些機構具備雄厚的資金實力，投資額度大、周期長，完全符合中國監管層對QFII的期許。但目前對於QFII的額度限制是最大的掣肘。
      在動盪的市場環境中，資金面和流動性困擾着絕大多數國際投資機構。但超大型長期投資機構卻是一個例外。這些機構擁有大量的自有資金，且流動性充足。此類機構的投資著眼點也不在於短期獲利，而是長期的配置型投資。

      中國資本市場佔全球8%
      長期以來，由於中國的資本項目管制和QFII額度的限制，直接投資於中國資本市場的資金僅佔全球投資者配置總量的比例不到1%。但中國資本市場的規模在全球的佔比已經超過8%。在這種情況下，國際機構投資者往往轉而配置與中國相關的資產，如其他新興市場，以及中國工業的上游領域，如礦產，以及相關資源國家的貨幣等。
      而中國資本市場的表現卻已經與其他新興市場發生了脫鉤，投資者和基金管理人逐漸將中國市場視為一個獨立的資產類別。其他的替代型資產終究取代不了直接進入中國市場。

      或對外資推“雙層結構”
      因此，有人猜測，中國監管層或許將推出一個“雙層結構”，即一般類型的境外機構仍然適用10億美元的QFII額度上限，而主權財富基金、中央銀行、養老金和大型保險機構則可以超過這一上限。目前，挪威中央銀行和香港金管局的QFII額度已經達到10億美元。QFII名單中的此類長期投資機構數量也越來越多，如淡馬錫、阿布扎比投資局、科威特政府投資局、加拿大年金計劃等。這些機構獲批的額度也明顯高於同期獲得額度的資產管理公司。
      2011年以來，中國證監會和外匯局分別加快了QFII資格和額度的審批速度。2012年4月更是一次性推出500億美元的新額度，使得QFII的總體規模達800億美元。但是對於單個QFII機構而言，目前的額度上限就像給一個大水池安上了一個小水管。“單個機構的額度太小，與人員投入不匹配，形成不了規模效應。”業內人士說，賦予長期投資機構特殊額度，仍然需要外匯局的政策支持。