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美QE3計劃出台 全球“股”舞
( 2012-09-21 )



美聯儲主席伯南克在推出QE3後強調,不看到經濟上漲不會罷手。Bloomberg

      美國美聯儲(Fed)9月13日決策會議後發布聲明,一如市場預期發動新一輪量化寬鬆行動(QE3)。美聯儲主席伯南克在新聞發布會上強調,“不看到經濟上漲不會罷手”。受到QE3刺激,紐約股市三大股指當天上升,升幅均超過1%。紐約油價亦創下4個月以來的最高收盤價。
      美聯儲會議前,聯儲觀察家幾乎都不懷疑聯儲正準備推出所謂的QE3,即新一輪大規模資產採購計劃。事實證明市場這種預期的正確。

      每月額度400億美元
      美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束為期兩天的會議後宣布,0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中,從9月15日開始推出進一步量化寬鬆政策(QE3),每月採購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS),現有扭曲操作(OT)等維持不變。新浪財經報道,FOMC在會議聲明中指出,8月會議以來的資訊表明,近來經濟繼續以緩慢步伐增長,就業增長一直緩慢,失業率依然居高不下,企業固定投資的增長已開始放緩,較長期通脹預期依然穩定。資本經濟首席美國經濟學家Paul Ashworth稱,其購債規模或高達1.44萬億美元。

      暗示未來可能推出QE4
      美聯儲主席伯南克在新聞發布會上強調了美聯儲“不看到經濟上漲不會罷手”的決心,並表示聯儲的決定不受大選政治的左右,完全出於促進美國經濟的目的。伯南克強調了美國經濟形勢不容樂觀,疲弱的就業市場正在影響到每個美國人,而QE3的推出正是為了加強經濟持續復蘇,以及支持房產市場和其他部門的回暖。
      新浪財經指出,值得注意的是,與以往兩輪量化寬鬆不同,美聯儲並未就此輪貨幣寬鬆的數量和時間做出明確規定,看起來比以往更有寬鬆度和調整性。《工商時報》報道則指出,美聯儲暗示未來不無可能會推出QE4,聲明中指出,美聯儲會密切觀察經濟情勢,如果就業市場改善不如預期,美聯儲會繼續購買抵押證券,或採取額外的購買資產措施,或是其他適合的措施。

      美財赤再破萬億美元
      在實施QE3的同時,FOMC調降了今年的經濟增長預期,但調升了對2013和2014年經濟的預期。美聯儲對2012年實際GDP增長率的中間趨勢預期(注:各去掉3個最高和最低值)為1.7%-2.0%,明顯低於今年6月預期的1.9%-2.4%,對2013年經濟增長率的預期為2.5%-3.0%,高於6月的2.2%-2.8%,而2014年經濟增長預期從3.0%-3.5%升至3.0%-3.8%。
      此外,居高不下的財政赤字成為美國經濟面臨的一項嚴峻挑戰。美國財政部公布,今年8月份美國聯邦政府財政赤字為1,905億美元,2012財年前11個月的財政赤字總額已突破1萬億美元。

      亞太股市全線上漲
      不過,受到美聯儲宣布推出QE3的激勵,美股13日應聲急拉。道指收漲206.51點或1.55%,報13,539.86點。14日亞太股市開盤亦全線上漲,上證指數半日報2,121.28點,上漲10.90或0.52%,香港恆生指數升幅逾2%。
      紐約油價13日衝上4個月高點,紐約商品交易所(NYMEX)10月期油上漲1.30美元,每桶來到98.31美元,為5月4日以來最高收市價。和去年此時相比,紐約油價上漲9%。金價猛漲2.2%,收在每盎司1,772.10美元,創6月29日以來最大漲幅。銀價大漲4.5%,每盎司報34.778美元。中央社引述市場分析,由於利多匯集,黃金油價可望續強。美元對其他主要貨幣的匯率全線走低。1歐元兌換1.2985美元,高於前一交易日的1.2894美元。

      “可能是最糟舉措之一”
      聯儲局(Fed)宣布第三波量化寬鬆措施(QE3),美國聯邦公開市場委員會中11人投票支持該決定,只有一人反對——里奇蒙德聯儲主席萊克。包括前紐約聯儲主席Warsh、前美國總統經濟顧問委員會成員在內專家學者亦認為,QE3推出不合時宜。
      新浪財經報道,前美聯儲理事、前紐約聯儲主席 Kevin Warsh表示,市場可能會擔心“承諾太多、兌現太少”的情況出現。他在彭博年度50峰會上表示,聯儲無“截止日期”的每月購買按揭抵押債券已經讓“無風險”(Risk Free)政策變為“風險性”(Risky)操作。他同時強調,聯儲這樣冒險的舉措同時反應出美國經濟所處困境之嚴重,“恐怕最擔心的‘美國經濟失去前進勢頭’的情況已經發生!”
      前美國總統經濟顧問委員會成員、美聯儲經濟史學者Allan Meltzer表示,“這可能不是最糟的舉措,但也算最糟之一。”Meltzer認為,美聯儲已經沒有必要採取新措施,因為美國經濟復蘇關鍵已不再是聯儲的貨幣政策,而是財政政策。曾是老布殊時期經濟顧問委員會成員,並曾任小布殊政府國際事務財政副部長的John Taylor認同Meltzer觀點,他認為,“聯儲推QE3並不合時宜。”Taylor也被認為是若羅姆內當選後聯儲主席的熱門人選。
      美國共和黨總統候選人羅姆內上月曾明確表示反對推QE3,Fed推出QE3後,羅姆內稱,這是對奧巴馬經濟的再次“救助”。羅姆內競選政策主管Lanhee Chen稱:“這進一步證實了奧巴馬總統政策的無效。我們應創造財富,而不是印鈔。”
      香港金管局總裁陳德霖則認為,再推量寬措施對推動美國整體經濟增長幫助不大,反而會加深美國的財政懸崖狀況。
對於歐洲央行、美國聯儲局等發達國家央行的各種寬鬆貨幣政策舉措,國際貨幣基金組織(IMF)新聞發言人格里.賴斯表示,這些舉措對於重振世界經濟增長發揮了“適當和重要”的作用。新華社報道,但賴斯同時強調,貨幣政策不是宏觀政策當局的唯一政策工具,推行經濟改革還涉及其他重要領域的工作。《華爾街日報》亦援引該報的最新民調結果指出,專家們大多質疑聯儲局推出QE3對美國經濟的助益。

      亞洲多國利率按兵不動
      亞洲包括韓國、印尼與菲律賓等國家央行13日舉行貨幣決策會議,都按兵不動,就連原本減息呼聲極高的韓國也宣布維持利率不變,跌破市場專家眼鏡。不過專家預測,韓國與菲律賓等亞洲國家央行在年底前仍有減息可能。
      《工商時報》報道,新西蘭央行會後宣布將基準利率維持在2.5%不變,印尼與菲律賓央行之後也宣布將基準利率分別保持在5.75%與3.75%的歷史低點。菲律賓央行將全年通脹率預測從3.1%上修至3.4%,並警告全球經濟情勢依然疲軟不振,市場分析師據此推測,菲律賓央行在今年底前有可能再減息1碼。
      原本經濟學家大都預測韓國央行13日會再減息1碼,為走下坡的經濟成長提供支撐,但韓國央行最後決定將基準利率維持在3%。