投資者往往有一種“偏好本國”(Home Country Bias）的行為現象，投資時把注意力集中於自己的國家，這是他們的自然傾向。由於加國股市以金融和資源類別的股票為主，加國投資者的投資組合往往會極為偏重該兩個類別，對例如醫療護理、必需消費品和資訊科技等類別的投資則涉足有限。
     因此，投資者所承受的風險可能會比他們所意識到或所願意接受的更大。當加國銀行股價創出新高和商品價格大升的時候，上述集中在金融和資源類股的投資組合可收正面效果，但當這兩個類別失去支持，投資者便要蒙受損失。
     有鑑於此，我們相信加拿大投資者可把美國科技公司包括在其投資組合內，從而得益。我們細看之下，這類股票看來已蓄勢待發有跑贏大市的機會，所以加拿大投資者可借此享有更高回報，而投資組合亦更加多樣化。本文探討資訊科技股的前景，並推介一些傑出的美國科技公司。

     良好的長期趨勢
     創新對資訊科技行業極為重要。互聯網、光纖、機械人，甚至TIVO（讓觀看者可略過資訊性廣告的數位錄放影機）都是一些創新靈巧實例。我們相信資訊科技業內有許多長期趨勢是由創新思維所推動，而投資者可從中受惠。例子有智能手機的變革、雲端科技、社交媒體和數據派生（data proliferation)等。
     根據提供資訊科技業界市場情報的國際數據公司（International Data Corporation，簡稱IDC），全球智能手機的年銷售量，到了2015年年底時將增至9億8,200萬部，相當於未來數年內有20%的複合年增長率（CAGR）。
     國際數據公司相信谷歌公司（Google Inc.）的Android和蘋果公司（Apple Inc.）的iOS操作系統，將是上述強勁增長的主要推動力。
     雲端科技是讓使用者透過互聯網採用應用程式和服務。這種技術讓企業可以較低成本增大容量和加強功能，因為它們無須投資於昂貴的數據中心和配套基礎設施。在這領域上執牛耳者包括Salesforce.com Inc.、VMware Inc.和F5 Networks Inc.。隨着智能手機、錄像和網上內容激增，數據量以指數方式增長。
     每天產生15個拍它位元組（petabytes）的新資料，這相當於1,500萬個十億位元組（gigabytes），等如美國所有圖書館所儲存資料的8倍，又或200年的高清電視（HDTV）節目製作。這些每日產生的數據和資料需要儲存和分析，例如EMC Corp.和甲骨文公司（Oracle Corp）等提供數據儲存和分析服務的公司乘勢崛起。我們相信這些主要趨勢將有持久的發展，可為投資者帶來盈利。

     堅實的基礎
     資訊科技公司的股價歷來都顯著超越大市表現。在2001至2003年間，標準普爾500指數內資訊科技類別的交易價，比標普500指數成分股交易價平均高出35%。
     不過，目前資訊科技股的往績市盈率（根據過去12個月的每股盈利計算）是13.8倍，跟標普500指數成分股市盈率13.2倍相比，只有5%的溢價。過往常見的大幅溢價，目前並不存在，因此我們認為美國資訊科技股現有吸引的估值。若更進一步，比較資訊科技公司的長遠盈利增長預測（每年13%）和標普500指數成分公司的增長前景（6%至7%），科技股更形吸引，因為它們有更佳的每股盈利增長前景，而估值則相近。我們相信假以時日，資訊科技股將重拾昔日的高估值，因而應會跑贏大市。
     除了吸引的估值及強健的盈利增長概況，資訊科技股在目前反複無常的市場上，給投資者帶來一些相對的穩定性。

     技術觀點
     我們喜歡在作出基本探討後，進行技術性的分析，借以證實或質疑我們的基本看法。我們相信最近科技股和納斯達克綜合指數的價格表現，有助證明我們對資訊科技股的積極看法正確。納斯達克最近衝破一個重要的長期阻力位2,900點，創出10年新高。儘管在最近的回落中，納斯達克未能穩守2,900點水平，但我們依然相信那次突破有技術上的重要性，當股市穩定下來，納指會進一步向上。                

     文：張靄倫