歐元區財長會議最終通過了希臘第二輪救助協議。

      上週，外匯市場焦點事件仍為歐債危機，特別是希臘第二輪援助問題所主導。從目前的情況看，歐元區財長就1300億歐元希臘援助方案達成協議，另外有消息稱歐洲央行將放棄希臘債券獲利，以減其債務負擔，同時私人債權人同意接受降低希臘新債起始票息，但是這並不是故事的終結，希臘國內罷工、抗議等活動，以及希臘後續償債問題仍將不斷上演；並且葡萄牙緊隨其後亦有可能面臨第二輪援助問題，投資者對於歐債危機後市仍不甚樂觀。
      希臘國會上週初通過新的撙節法案，並給出實現包括嚴格的削減支出、全面性的結構改革、與民間債權人達成的債權切換式通訊協定的細節，以確保取得的第二輪援助，避免無序違約。但歐元區各國政府對於希臘如何實現3.25億歐元的龐大支出削減依然不依不饒，要求希臘給出嚴正承諾。而周中曾經是歐盟“大忌”的希臘退出、甚至是被驅逐出歐元區也已逐漸滲透至歐盟主流政黨的言論中。不過，在截稿前的幾個小時，希臘最終通過了第二輪救助協議，但目前的主流思想仍對希臘前景抱懷疑態度，包括高盛集團、瑞銀集團、美國銀行在內機構分析師目前均不看好歐元後市。高盛集團建議平掉歐元多頭倉位，認為歐元區的經濟狀況仍不樂觀，歐元區的債務問題已經逐步蔓延至銀行業，並擔心歐元區銀行債券到期又無法發債補充流動性，信貸緊張會引發企業倒閉，使得實體經濟遭受沉重打擊。平心而論，希臘債務問題似乎並不是這樣一個簡單的救助計劃就能夠恢復的，即使是一些歐盟高官也承認，第二輪救助方案並不足以達成希臘長期債務可持續性的目標。市場當前對歐元的樂觀情緒或在焦點轉向經濟增長後瞬間消散。
      雖然歐債問題主導外匯市場，但是上周日本央行的舉動令美元兌日元或開啟上行之路。日本央行在2月政策會議上決定將基準利率維持在在0-0.1%區間，符合此前市場普遍預期。但央行同時宣佈通過擴大資產購買規模來放寬貨幣政策，並設定通脹目標，令市場為之一振。日本央行宣佈將資產購買和借貸計劃規模擴大10萬億日元，至65萬億日元。美元/日元在該消息公佈後強勁上揚，4個交易日累計上漲超過2.5%，匯價一舉升回去年11月央行幹預市場後創出的79.52高位水準，至今日亞市，美元兌日元最高升至79.85高點。
      加拿大方面，上週因希臘債務援助以及與私人債權人談判問題遲遲沒有結果，導致市場風險偏好再度降溫，市場風險情緒並不穩定，美加震盪走低。而加元有國內經濟資料的支撐，上周公佈的1月CPI和領先指標月率等均表現較好，說明該國經濟正在同美國的經濟一同復蘇。另外，NYMEX原油期貨價格因伊朗與西方關係更加緊張而觸及9個月以來高位、美國1月FOMC會議紀要顯示部分委員認為短中期內採取更多寬鬆政策將是有必要的；這也有效打壓了美加的進一步走低。最新消息，希臘第二輪援助終於塵埃落定了，歐元區財長就1300億歐元希臘援助方案達成協議，另外有消息稱歐洲央行將放棄希臘債券獲利，以減其債務負擔，同時私人債權人同意接受降低希臘新債起始票息。加拿大國內方面，該國經濟目前正在步入穩定復蘇的軌道，而其鄰國美國的經濟狀況也表現不俗。料本周美元/加元震盪偏下行；下方支撐位0.9770，上方阻力位1.0005。
      本文撰於02月22日。本文是周評，不構成任何財務或投資建議，所有資料、 價格及意見均隨時變更而不作另行通知。投資者須以個人之投資目標及可承擔風險水平而作出獨立評估。 
      蘇志恆
      KVB昆侖國際首席外匯策略師