上週外匯市場波動較為有限，主要原因在於臨近聖誕假期。對市場形成較大影響的有歐洲央行的首次三年期長期再融資操作（LTRO），共釋出4891.91億歐元。儘管需求遠超預期，但市場對這一操作有效性的懷疑已經不絕於耳。市場普遍認為，歐洲央行提供這一超長期、超低利率的無限量貸款操作，旨在緩解金融市場的信貸緊縮局面，並吸引銀行業購買歐元區成員國國債，通過這一變相的量化寬鬆(QE)應對持續不散的歐債危機。與此同時，三大評級機構依然對歐洲邊緣國家主權評級“不依不饒”，令市場信心始終承壓。標普上週三宣佈調降匈牙利主權評級，並維持負面展望。穆迪上週四將斯洛維尼亞主權債務評級下調一級至A1，比垃圾級高六個等級，前景負面。同時，法國的3A主權評級面臨調降的風險將是近期懸於歐元區上空的利劍。而美國經濟資料趨暖、國會通過工資稅減免政策延期兩個月的消息說明美元在年底守住下半年以來的漲勢。本週主要市場都將面臨聖誕節假期和元旦假期的影響而非常之清淡，不過，正因為交易量的大幅下降，需要注意在意外事件影響下波動幅度的擴大。
      美指方面，上週美元指數持穩於80關口，因臨近聖誕假期，匯市波動較為有限。上週歐央行融資操作一度提振市場對歐元的需求，但是並沒有在根本問題上對歐元形成利好，隨後便再次大幅走低，間接推動美元指數上行。歐洲央行上週三根據12月8日利率會議上的決定進行了首次三年期的長期再融資操作(LTRO)，共釋出4891.91億歐元，遠超預期。但市場對歐債問題的擔憂情緒並未獲得實質性改善，歐元隨後大幅回落。另外，美國經濟資料表現強於歐元區，為美元上行提供動力。包括新屋開工和企業信心指數等一系列資料均好於預期，而通常被看作引導勞工市場走勢的初請失業金人數也跌至自2008年5月以來最低水準。多家金融機構已上調美國經濟增長預期，從而為美元帶來支撐。
      歐元方面，歐元上週震盪整理。隨着聖誕假期的步步臨近，上週市場交易清淡，匯價整體處於震盪整理格局。上周最大的焦點無疑是歐洲央行的首次三年期的長期再融資操作(LTRO)，儘管需求遠超預期，雖然一度推動歐元大幅反彈，但隨後遭遇獲利回吐壓力，再度陷落。其效果被無情質疑。與此同時，三大評級機構依然對歐洲邊緣國家主權評級落井下石，令市場信心始終承壓。本周來看，因歐美國家仍處於聖誕和新年假日期間，預計匯價將維持震盪整理格局。
      上週加拿大方面公佈多項重要經濟數據顯示，加拿大經濟狀況良好，支撐加元走強，美元兌加元從周內高位1.0414滑落至1.0190附近。上週二加拿大統計局公佈加拿大11月消費者物價指數(CPI)年率增幅持穩，上升2.9%，符合預期及前值，因超市肉類和蔬菜價格的上漲抵消了汽油價格的回落；而加拿大11月核心CPI年率上升2.1%，增幅與前月持平，低於預期的2.2%。另外加拿大統計局週三表示，加拿大10月零售銷售強勁增長，增幅幾乎為預期的兩倍，該國西部省份的汽車購買表現強勁。數據顯示，11個行業中，有7個行業的零售銷售出現增長。其中，機動車及零件銷售增幅最大，為連續第二個月增長。而上週五公佈的加拿大10月GDP年率符合預期。同時原油價格持穩于100美元下方整固，支撐加元。本週由於處於聖誕節和元旦節假日期間，而且市場無重大消息公佈，料匯價波幅有限，將主要以區間震盪為主。
      蘇志恒
      KVB昆侖國際首席外匯策略師