上週對外匯市場形成較大的影響的無非歐央行行長德拉吉對市場預期的打壓，以及歐盟峰會結果軟弱無力，非美貨幣整體上表現依然偏於謹慎。上週四，歐央行如市場預期宣佈連續第二個月下調基準利率至1.0%，歐央行年內兩度加息又兩度降息的大戲終落幕；而在隨後的新聞發佈會上，德拉基不僅未能就市場關注的增加國債購買方面做出任何承諾，並表示歐元區2012年經濟增速可能將步入衰退，導致風險情緒大幅挫敗。而為期兩天的歐盟峰會按照原計劃在北京時間上週五19:00落下帷幕，從峰會取得的一系列成果來看，本次峰會依舊是沿襲了之前“華而不實”的傳統，會議結果軟弱無力，無法對非美形成支持。本次峰會的最大焦點莫過於由德法領導人提出的修改歐盟條款，但德法的提議受到英國方面的嚴重阻力，英國首相卡梅倫在會後表示，歐盟的統一必須建立在英國的利益上，而默克爾表示，歐盟不能就修正合約問題向英國提供交換條件。目前修改盟約這一重要議題已陷入焦灼，而峰會也在這種不明不白的情況下結束了。顯然，市場對此次峰會結果並不買帳，歐盟領導人未能針對解決歐元區債務危機推出切實性的舉措，在這樣的情況下，歐元等非美貨幣料將繼續處於承壓狀態。本週將迎來美聯儲利率決議，近期美國方面公佈的經濟數據顯示美國經濟好轉，以及就業數據持續向好，市場預期美聯儲可能回歸強勢美元。
      美指方面，上周儘管歐央行再次下調基準利率，以及歐央行行長對未來經濟的悲觀言論，打壓市場信心，短期推升美指走高，但歐盟峰會的焦灼情況，繼續令美元指數基本於高位震盪，周內最高至79.11，最低至78.11，最終收了一根十字星。目前市場本週的美聯儲利率決議可能推升美指走勢，同時歐盟前景的不確定性也有可能給美指提供支撐。
      歐元方面，上週小幅下挫。歐央行12月8日如市場預期般宣佈連續第二個月下調利率至1.0%，隨後歐央行行長德拉基出乎市場預料的言論令歐元大幅走低。至於歐盟峰會期望修改歐盟條約的議題遭到英國強烈反對，同時歐洲領導人依然未能採取實質性措施解決歐元區債務問題，儘管會議結束後歐元表現相對平靜，但中期趨弱格局或難以避免。本周美聯儲將召開年內最後一次議息會議，會後美聯儲主席伯南克也將發表講話，相信市場將從美國更多的經濟資料和伯南克的講話中去尋找有關美國經濟和未來貨幣政策的相關線索。
      加拿大方面，上週美元兌加元整體在1.0200處震盪，幾乎收平。上週二加央行維持1%的利率不變，其下調2011年經濟增長預期，表示通脹風險均衡，並預計中國等新興市場經濟增長將放緩，而Ivey經理人指數則好於預期，有利於投資者對於該國經濟的信心。週邊因素，儘管歐央行降息25個基點緩解了歐銀行業融資壓力，但在擴大購債規模以及貸款給IMF的關鍵問題上反應冷淡而令加元急速下跌；隨後閉幕的歐盟峰會達成了基本符合預期的26國政府間財政協議（英國反對修改歐盟條約），令市場情緒有所回暖。另外，標普相繼將歐元區15國、EFSF和歐盟列為“負面觀察名單”，令市場整體有小幅承壓。本週一，穆迪和惠譽再次警告歐元區國家信用評級，令全球股市、大宗商品以及原油期貨大幅下挫，加元受拖累走低。美聯儲利率決議決議公佈在即，而全球經濟形勢因歐債危機持續低迷，料美元需求將繼續旺盛，加元後市將繼續承壓走低。
      本文撰於12月13日。本文是周評，不構成任何財務或投資建議，所有資料、 價格及意見均隨時變更而不作另行通知。投資者須以個人之投資目標及可承擔風險水平而作出獨立評估。 
      蘇志恒
      KVB昆侖國際首席外匯策略師