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盛大美國退市引回歸猜想
( 2011-12-02 )



陳天橋(圖)執掌的盛大網絡,目前有上百家子公司、孫公司,融資渠道不成問題。

      在納斯達克上市的盛大網絡近日公告宣布,董事會已批准該公司的退市協議,並與兩公司達成私有化交易協定,將在2012年第一季度末前交割。這將是在美國上市的中國互聯網公司的首例私有化交易案例,23億美元市值規模也將創下中國互聯網公司最大退市紀錄。盛大此舉也引發外界對中概股回歸A股的猜想。
      如方案成功,盛大將結束2004年以來8年的上市紀錄。業內稱,在完成退市後,公司CEO陳天橋將可不用受到資本市場的束縛來自由培育旗下業務,並很可能繼續在中國或海外分拆上市。
《21世紀經濟報道》消息,盛大網絡公告稱:已與其在海外註冊的離岸公司達成協議,同意陳天橋及妻子雒芊芊、弟弟陳大年以相當於20.675美元每普通股的價格,現金收購已發行股票中不是陳大年和雒芊芊持有的所有股份。該收購價格被市場普遍認為比較合理,因此盛大的退市進程進行順利。目前陳天橋及雒芊芊、陳大年共持有盛大網絡68.4%的流通股。
      有接近交易的人士則透露,盛大網絡的私有化,意味著其將轉型為盛大系的控股平台,未來重回A股上市的可能性不大,而是轉為推動旗下各個業務線的子公司在美國或A股資本市場上市。
      另有知情人士表示,盛大在多年前就有打造一個獨立集團控股公司的想法,這個計劃在盛大網絡退市後終於可以實現。
      包括陳天橋、丁磊、張朝陽等中國互聯網大老都曾感慨過,“華爾街不懂中國互聯網。”而在目前的情況下,由於股價持續低迷,美國市場對於盛大等中國概念股再融資的意義已經不大。同時,這些公司需時刻接受美國投資者苛刻的詢問,還要提防公司業績下滑。
      i美股創始人方三文表示,大部分公司退市的原因都是對美股的估值不滿意,維護上市公司地位的成本又不低,對比一下在A股上市的同行,覺得若能回到A股上市,估值會更理想,甚至因為估值太低,將公司私有化更加合算。
      迄今為止,中國在美上市公司中已有5家公司成功完成私有化。不過,方三文表示,盛大的退市被看作一個個案更加合適,並不代表中國概念股會大規模退市。東方富海投資總監周紹軍則稱,中國監管部門一直在鼓勵優秀的科技公司回歸A股上市,從市場層面上來說,對一些互聯網公司確實會造成一定吸引力。
      在A股互聯網可投資標的不多的情況下,一些在美國上市的優質互聯網公司回歸A股,將會獲得很好的估值。儘管行情不好,但目前創業板的市盈率依然在30到40倍,遠遠高於很多在美國上市的中國概念股的估值。尤其是近一段時間以來,中國概念股在華爾街頻頻被做空,使不少中國公司頗為不安。