上週市場還沉浸在歐元區債務問題的不斷惡化以及全球經濟前景悲觀的情緒之中，本週股匯市場一改前幾週低迷狀況大幅反彈，其原因主要在於中國欲出手干預股市，德法誓言改善歐債危機。這給全球投資者帶來一絲希望，然而投資者不能忘記德法只是誓言而非具體措施，中國干預股市僅在於護盤而非促進經濟增長，這對於中長期經濟走勢而言並無實質幫助，一旦利空消息出現，股匯仍將處於混亂之中。
      據新華社10月10日引述中央匯金公司報導指出，中國中央匯金公司將在二級市場自主購入中國工商銀行、農業銀行、中國銀行以及建設銀行四行的股票，並從即日起開始有關市場操作。報導指出，此舉是為了支持國有重點金融機構的穩健經營和發展，穩定國有商業銀行股價。中國股市上證綜指週一高開低走，收盤刷新逾兩年半以來的低位。同時，國慶長假後首日市場交投繼續欠活躍，A股成交額創逾33個月新低。市場普遍認為，匯金入市增持，護盤意圖明顯，料短期對內銀股及A股構成支持；但對股市的長期影響有待觀察。對中國經濟而言，某媒體最近公佈的一項調查顯示，受訪的21位分析師預計，由於歐美經濟復甦放緩，導致外需疲軟，加之中國貨幣政策偏緊態勢未改，國內投資需求受到制約，中國在週四公佈的9月進出口同比增速雙雙放緩。此前發布的9月匯豐中國製造業採購經理人指數的分期數據中，新出口業務量連續五個月下滑即可印證。
      歐洲方面，面對遲遲不見改善的歐元區債務問題，德法領導人終於按捺不住誓言救市，並承諾在G20峰會之前出臺詳細救援計劃，包括救援歐元區銀行業、解決希臘債務危機並尋求歐元區經濟增長前景改善。德法兩國政府確信，這將對歐元區重新贏回市場信心作出貢獻，且對其採取行動的能力作出貢獻。德法兩國專家將私下就計劃細節展開工作，並在10月底以前完成，以備接受歐元區更為廣泛的協商。誠然，該消息的出現確實在短期內為歐元及更廣泛的股匯市場帶來希望，美股在消息公佈當天大幅高開並錄得300點以上漲幅。然而，鑒於部分市場人士認為歐盟領袖此前已多次承諾解決危機，但通常只打雷不下雨，市場失望情緒日積月累；並且評級機構處處“配合”，歐盟國家已多次被下調評級。目前斷言市場轉向恐言之過早，股匯市場的反彈或僅僅是曇花一現，難以長久。
      加拿大方面，加拿大統計局上週五公佈的數據顯示，加拿大9月失業率較上月大幅下降，同時就業人口強勁增長。數據顯示，加拿大9月失業率為7.1%，預期為7.3%，前值亦為7.3%。與此同時，加拿大9月就業人口增加6.09萬人，創9個月以來的最大增幅，前值為減少0.55萬人。相較于歐元區疲軟的經濟預期，加拿大經濟仍保持較好態勢。不過，疲弱的全球經濟打壓了商品價格、加元和加拿大經濟的潛在增長，這令加拿大通脹水平受控，並使得加拿大央行有更多空間維持利率不變。由於與美國地域和經濟上的相近，加元一般都是第一個逆轉趨勢的幣種，雖然本週的反彈行情加元並不是漲幅最大的，但卻是第一個啟動行情的。短期而言，美元兌加元仍會繼續調整。
      本文撰於10月11日。本文是周評，不構成任何財務或投資建議，所有資料、價格及意見均隨時變更而不作另行通知。投資者須以個人之投資目標及可承擔風險水平而作出獨立評估。
      蘇志恒
      KVB昆侖國際首席外匯策略師