德國議會通過EFSF擴容方案。

      美聯儲在最近一次的貨幣政策會議上宣佈執行“扭轉操作OT(Operation Twist)” ——將在2012年6月底前購買4000億美元六年期至30年期國債，同時出售相同規模的三年期或更短期的國債。大多數人據此以為，伯南克 “黔驢技窮”了，然而事實果真如此嗎？筆者認為，結果遠非如此簡單。眾所週知，美聯儲每一次調整貨幣政策，其實質都是財富分配和利益分配的再調整，美債和美元屢屢成為全球危機的最大受益者。眼下又正值歐洲債務危機越演越烈之際，全球資產市場、大宗商品市場劇烈震盪，美債全球“無風險資產”效應再次凸顯。全球資金流入美債市場，包括美國國債及其他機構債券在內的美元資產大受追捧。美聯儲扭轉操作壓低長期國債收益率，而避險資金的湧入也使得短期國債收益率保持低位，美國國債以最低廉的融資成本獲得超額認購。此外，美聯儲賣短買長的“扭轉操作”，使全球金融市場短期美元流動性吃緊，並進一步加大了歐洲債務融資的壓力。而歐洲各國為了保證美元融資鏈不至於斷裂，甚至開始拋售黃金來換取美元融資，這也是一度被奉為“避險之王”的黃金近期巨幅下跌的重要原因。
      正處於風口浪尖的歐元區不得不令我們時刻保持關注。雖然德國聯邦議會9月29日以絕對多數票通過歐洲金融穩定工具(E FSF)規模擴大方案，為穩定歐元和救助歐元區債務國鋪平道路。而9月28日，歐盟委員會主席巴羅佐在歐洲議會發表演講時，也排除了希臘脫離歐元區的可能性。他明確表示，希臘“現在和將來都是歐元區成員國”。但是我們知道，一直以來由於歐元區一直缺乏對歐債危機一勞永逸式的有效解決方案，歐債危機自09年爆發以來在兩年多的時間裡不時抬頭並不斷挑動市場神經，沒完沒了的各種投票、會談和峰會均只是對市場情緒起到一時的安撫作用。此次投票結果也難令投資者們看到歐債危機能夠有效解決的希望，從投票結果之前與之後匯市的表現我們就不難看出這一點。歐元在歐元區領導人相互的博弈與拖拉中跌跌不休，形勢日益嚴峻，而近期的表現更可謂是慘不忍睹，但即使是這樣也未能令歐元區決策層當機立斷。歐元的未來之路料將坎坷。
      加元方面，儘管近期歐美陸續有好消息傳來，但全球暗淡的經濟前景依然打壓風險情緒，美元兌加元大幅上漲。歐元區雖仍未提出切實可行的解決方案，但是不時爆出的利好消息仍舊展示了歐元區決策層希望解決歐債危機並為此而付出努力的決心，市場信心略有恢復。此外，美國近期公佈的多項經濟數據表現較好，也對市場信心的恢復起到了一定助推作用。但是美元兌加元卻仍維持漲勢，因在歐債危機遲遲得不到解決的大背景之下，縱使其間會有些許利好消息提振，但核心問題得不到解決，市場風險情緒自然難以改善。走勢方面，美元兌加元不斷上試新高，執筆時匯價已經上觸1.0423的近一年新高，日均線系統呈多頭排列、MACD指標與RSI指標強勢上行，均對匯價形成支撐。後市看，因美元兌加元近期漲勢過快，後市回調整理的風險也開始加大，投資者需謹慎處理。阻力位：1.0650，支撐位1.0130。 
      本文撰於10月05日。本文是周評，不構成任何財務或投資建議，所有資料、 價格及意見均隨時變更而不作另行通知。投資者須以個人之投資目標及可承擔風險水平而作出獨立評估。
      蘇志恒
      KVB昆侖國際首席外匯策略師