中國、印度和巴西等發展中國家的經濟高速發展，是環球經濟的火車頭。

      環球經濟正穩步復蘇，為今年提供投資良機。道明經濟分析部（TD Economics）預期，2011年環球經濟增長將近達到4%，只較2010年的4.5%可觀升幅略為遜色。
      環球經濟活動仍是主要由發展中國家的快速發展所帶動，尤其是中國、印度和巴西這三大火車頭。
      雖然這些經濟體系如日中天，可為投資者帶來龐大的投資機會，但投資者須謹記新興市場的投資往往極為波動。
      投資於新興市場的一個風險較低方法，是在發達國家內尋求目標，投資於那些具備健全業務計劃，以期能受惠於發展中國家的迅速經濟發展之企業。北美洲、歐洲和日本都不乏這樣的公司。
      經濟狀況改善，亦可對發達地區內專注於本地市場的公司帶來支持。日本的經濟可能會因近期自然災難而暫時萎縮，但有望在2011年年底反彈並持續至2012年，隨災後重建而漸入佳境。
      歐洲大陸的經濟正在緩緩增長，但此整體情況未能反映一個事實：歐元區內最大成員德國的經濟表現相當可觀。法國和北歐亦有良好表現。歐洲的疲弱集中於希臘和葡萄牙等多個地中海經濟體系，以及例如愛爾蘭等周邊國家。

      美國的復蘇日漸穩固
      在北美洲，美國的經濟復蘇越來越堅挺，私營機構的需求在增加中，就業市場終有更多新增工作出現。美元疲弱對美國的出口商有利。加拿大的境況頗佳，因為出口穩健增長，而商業投資又有可觀的收益。 
      有關發達國家經濟的報道主要是增長溫和、通脹（不包括能源及食品價格）受控及預測期內利率繼續低企 （雖是漸漸上升），這樣的經濟環境對盈利增長有支持作用。

      環球經濟所面對的挑戰
      環球經濟面對下列風險，令樂觀前景較為軟化：
      * 第一，中東政治局勢不穩，對油價構成風險。
      * 第二，很多發展中國家受通脹困擾，主要問題是能否在不會導致經濟硬著陸的情況下成功對付通脹。
      * 第三，許多先進國家面對極大的財政挑戰，歐洲有出現一宗或更多債務違約事件的風險。
      * 最後，美國財赤和債務亦是迫切問題。標準普爾最近宣布，除非美國財政狀況惡化問題於未來數年得到解決，否則美國政府的信貸評級可能會下調。

      管理風險
      在這個充滿風險的環境中，投資者該如何應對是一個關鍵問題，切勿反應過度。風險會使金融市場的波動性增加，這是毋庸置疑的，但使經濟發展脫軌的可能性則不明顯。
      中東政治難以預測，但政治不穩延伸至石油出口大國的可能性不大，不足以令人相信那是最有可能出現的結果。
      發展中國家正在採取行動控制通脹，這可能會對其經濟前景產生超乎或低於金融市場預期的影響。無論如何，緩和該些國家的快速經濟增長，從長遠角度看是審慎之舉。
      解決歐洲和美國財赤問題所需的財政緊縮措施，將促使經濟增長減慢，但有債務重整風險的國家只得希臘、愛爾蘭和葡萄牙，而金融市場早已為可能發生的債務重整作好準備。

      堅定前進
      目前的投資環境如同在濃霧中駕車，你可改變路線或調整車速，但仍然是向目的地進發。
      現今的情況跟2010年時類似，也許去年發生很多事故，沿途碰撞頻生，但環球經濟和國際投資市場始終會尋找路向以取得實質回報。
      謝啟元（Edward Tse）
      道明宏達理財私人投資顧問
      www.tdwaterhouse.ca/chinese