莊子說北冥有魚，其大不知千里也，在沉寂了很久以後，突然有一天化為鵬，一飛沖天，其翅膀就像天上的彩雲。後人很難理解，大鵬為什麼要飛那麼高遠，它的使命又是什麼？所以在承認莊子的深邃同時，也接受存在就是道理的現實。
      現在的黃金價格又何嘗不是那只展翅高飛的鵬鳥呢？從1944年佈雷德森林體系將其沉於暗無天日的海底，規定黃金只能以每盎司35美元的官家同美國政府兌換，使其盡失王者風範；直到1971年尼克松總統宣佈美元與黃金脫，從而使得禁錮黃金多年的佈雷德森林體系瓦解，黃金這個無冕之王重獲自由，從每盎司35美元的魚翔潛底的鯤，突然化為展翅翱翔的鵬，直沖雲霄創下850美元的天價。
      這雖然是上個世紀八十年代的往事，似乎已經隨風逝去，但奇妙的是黃金在1990年至2000年間被再次禁錮後，十年間一直徘徊在250美元到420美元的狹窄區域。但是在2000年後，特別是2005年後，這只鵬鳥又一次向世人展示其不飛則已，一飛沖天的英雄本色。
      現在的金價完全有可能出現類似1980年般的瘋狂上漲，如果這個周期能在某種意義上複製上個周期的話，試想從35美元到850美元的大牛市該是多麼激動人心啊，足足漲了24倍！因此，有些分析師看漲金價到5000至8000美元的目標位元並不是危言聳聽。但更為現實的黃金價位，可能把當初的850美元考慮到通脹因素折算到現時市場上的價格更為合理，這個價位根據推算應在2500美元左右。金價這一輪的展翅高飛，應有很大機率觸及這個價位，在今年底前見到2000美元應不是問題。
      黃金市場一天一個價，越來越貴，很多人戲言，信心沒了，黃金貴了。的確不假，瘋狂的金價上漲背後是人們在動蕩無序的市場和主權債務陰霾下無處寄託的信心。我們說信心支撐金價，其實來自兩個方面，一方面是對政府通過濫用貨幣政策造成的大面積主權債危機的擔心，使得投資者對政府的信心降至冰點。另一方面則是對黃金本身的信心卻在市場動蕩中越來越穩固，從而形成正反饋機制。
      基本面上看，隨市場波動的加劇，特別是在過去兩周中美國道瓊斯指數有四個交易日出現4%以上的波動，使得投資者避險情緒升溫。如果從傳統意義上看，當避險情緒上升時，國債特別是美債會成為人們青睞的對象。這次也不例外，避險資金將美債價格推高到非理性價位，使得十年期國債收益率低於2%，接近六十年以來的地位。美債真的那麼安全嗎？今年八月上演的美債近乎違約鬧劇給出了最佳答案，隨之而來的標普對美國主權評級下調更讓人們冷靜起來，美債作為安全資產的光環也開始褪色，這時黃金不知不覺已經扮演起美債之外唯一的安全資產的角色。
      不僅僅是避險需求，黃金也是對通脹最敏感的指標。從美國的兩次量化寬鬆措施，以及各國都趨之若鶩的過度寬鬆貨幣政策看，大規模的通脹已經醞釀成熟。從古至今，黃金作為貨幣的無冕之王，其抗通脹的效果是毋庸置疑的。當前經濟下滑風險加劇之時，美聯儲第三次量化更在預期中，人們對黃金的熱情自然與日俱增。
      當然，投資市場上恒古不變的真理是爬得越高，跌得越狠。有鑒於此，人們對屢創新高的金價還是有所忌憚的，甚至一些看淡金價的言論也風生水起。就目前的黃金牛市而言，無論從哪個角度看都有古典泡沫的身影。但我們要知道沒有泡沫就沒有財富，現在的黃金市場從基本面和技術面上都還看不到有終結的象。我們僅僅從貨幣政策上就可以看出，美聯儲最近又再次強調在未來兩年內保持繼續保持低利率政策，這無疑是對黃金的利好。當年黃金從850美元跌入深谷時，恰逢美聯儲主席保羅沃勒爾無情的揮動加息大棒，旨在平抑通貨膨脹，黃金價格焉有不跌的道理！現在的美聯儲主席伯南克深陷各方指責的海洋中，苦苦的為刺激經濟復蘇和提振就業絞盡腦汁，哪有當年沃勒爾那樣的心情和膽量加息，低利息的溫床滋養下，金價又怎會因為其天價而下跌呢？
      當前在政府人為造就的流動性泛濫情況下，資金推動型的股票市場牛市已經將資產價格撐住，各大金融機構包括企業資金都相當充裕。而傳統的避險工具美債在資金推動下，已經不能提供充足的避險空間，黃金在各路資金追捧下，應呈現只有新高沒有最高的超級牛市。

      注：本文屬撰稿者的觀點，並不代表本報立場，也不構成投資建議。