近期有關歐央行加息預期愈發強勁，不管是歐央行官員還是通脹數據均對此預期形成支持。而美聯儲方面，此前一段時間，美聯儲部分鷹派官員表達強勁言論，認為美聯儲應該縮減第二輪量化寬鬆規模。但是，從隨後的事態發展來看，美聯儲官員內部並未如歐央行一樣形成共識。一時間，美聯儲和歐央行之間有關緊縮預期難分強弱，本周歐央行或會加息25個基點，而美聯儲會否在此後借上週五公佈的較好非農及失業率數據再次表達緊縮傾向仍不得而知。
      此前多位官員表達對美聯儲收緊貨幣政策的建議，美國聖路易斯聯儲主席布拉德表示，何時開始收緊貨幣政策將是美聯儲(FED)2011年貨幣政策討論的“關鍵”內容。布拉德在講話中未對希望美聯儲何時轉變政策提供線索，但他表示，美國貨幣政策不能一直位於超級寬鬆的狀態，但即使開始了貨幣政策正常化的過程，史無前例的寬鬆措施仍將有所保留。美國堪薩斯聯儲主席霍恩表示，呼籲美聯儲(FED)升息並將資產負債表規模降低至危機前的水平。霍恩表示，美國和其他許多其他經濟體正在經歷經濟增長，且美國金融危機已經結束，希望美聯儲能夠撤回在金融危機高峰期間推出的一系列刺激措施。明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔表示，若美國經濟的增速以及基礎通脹走高的幅度與他預期的水平一致，美聯儲可能需要在2011年底以前升息。費城聯儲主席普羅索也表達類似上述官員的講話。
      上週五美國公佈的3月非農就業數據好於預期，支持了上述官員的論點，令市場對美國經濟的表現更為樂觀，但是紐約聯儲主席杜德利在報告公佈後不久發表了頗為謹慎的言論，稱就業市場的改善雖令人鼓舞，但暗示第二輪量化寬鬆政策仍將全額實施，且近期內不會升息。鑒於杜德利在美聯儲內部的較高決策地位，美聯儲後市緊縮預期會向何方向發展仍不能確定，至少在美聯儲內部會形成爭論，這將對美元形成不利。
      就筆者來看，鑒於美國通脹預期以及就業市場狀況，美聯儲在今年年內或升息無望，第二輪量化寬鬆亦將完全實施，但在此之後，升息預期將逐步升溫，將對美元形成支援。因此，短期歐央行加息預期將占上鋒，而在今年下半年或明年年初，美聯儲才會跟上加息步伐。
      加元方面，近期國際油價和黃金價格高企成為支撐商品貨幣加元的重要因素。多國部隊對利比亞的空襲以及巴林、沙烏地阿拉伯、也門和敘利亞的緊張局勢意味，油價和金價仍將保持高度敏感。因此，在全球股市可能伴隨風險偏好的升溫而走高之時，油價和金價也維持在近期高點，加元因此而表現良好。此外，加拿大經濟基礎穩固也為加元注入上升動能。加拿大2月工業品物價指數以及2月原材料價格指數均好於預期和前值，而加拿大1月GDP月率增長0.5%，至1.26萬億加元，也符合預期。走勢方面，美元兌加元在中長期下降通道內走勢良好，均線系統再次轉為空頭排列，MACD指標持續下跌，匯價總體下行趨勢不變。不過KDJ指標顯示有上調修正需求，且目前匯價運行在下降通道下軌附近，該處存在的支撐可能令匯價短線有所反彈。支持位0.96、0.95，阻力位0.9760。  
      本文撰於04月05日。本文是周評，不構成任何財務或投資建議，所有資料、 價格及意見均隨時變更而不作另行通知。投資者須以個人之投資目標及可承擔風險水平而作出獨立評估。