“悄悄的我走了，正如我悄悄的來，我揮一揮衣袖，不帶走一片雲彩”。今年的1月24日，一個與往年一樣的寒冷冬日裏，Peter Cundill與世長辭，以他72歲的年紀實在令人惋惜。令我奇怪的是，當今媒體對這樣一位加拿大投資界價值投資的先驅，居然捨不得花些筆墨報道一下。我讀到《The Global and Mail》上簡單的訃告時，心情久久不能平靜。
      這絕不是一個簡單的基金經理問題，Peter Cundill代表的是加拿大價值投資的理念，他的去世對本來已經苦苦掙扎的價值投資界打擊甚重。
      最近的TSX反彈已經將指數帶上了14000點，可是，如果仔細分析一下，拉動指數的前四十家公司中只有兩家是藍籌股，其他全部都是資源型和小型公司，與2008年金融海嘯之前相比，可謂此14000點非彼14000點。
      股市上漲背後的推手全部來自增長型的股票，而價值型的基金經理一般都會避開資源和礦業板塊，因此，價值型基金經理作為一個整體的Group，明顯的滯後於大盤，更不用說比起那些追高的增長型基金經理了，價值型經理們的日子如何會好過呢？
      投資者最現實，對於堅持價值型投資的基金，進行了最堅決的贖回。從Macekenzie 的cundill value， 到Bob Tattersall 的Saxon基金，從大型的Investco Trimark基金，到小型的Chou Associate無一倖免。在一個資金密集型的行業裏，大量失血的基金再想創造奇又談何容易呢？在這種哀鴻遍野的情況下，價值型投資大師Peter Cundill的仙逝，更為價值投資理念在加拿大的推廣灑下陰影。看價值投資者一片片的倒下，堅持價值理念的人們大有“千里孤墳，無處話淒涼”的感慨。
      其實，在加拿大眾多的基金經理中，能夠有二十年以上基金管理經驗的人本來就少得可憐，而在這樣長的時間內，經歷了市場的驚濤駭浪，能夠為投資者獲得平穩回報的恐怕就只有Peter Cundill，他管理的Cundill Value基金從1974年至今年平均回報達到10.4%，他的投資生涯成為加拿大投資經理的一個傳奇。
      加拿大的基金經理中可以與他媲美的只有John Templeton，而像 Warren Buffet這樣的投資大師，走的是管理私人資產的路，並不是管理大眾資產的互惠基金的經理。
      Cundill在二十多年的投資生涯中，堅守價值型投資的信念，與其他人一樣，他在高科技輝煌的時代也非常彷徨，但是，他不斷的告誡投資者，如果你花72元去購買Nortel這樣的股票，為什麼不少花點錢去買像Brascan，一家以房地產管理和金融服務為核心業務的公司呢，何況該公司當時以18元一股的價格就可以輕易買到，本益比（P/E）只有5倍，而且無論股票價格如何，公司的分紅足足有5%。但是他孤獨寂寞的聲音很快就被當時狂熱的高科技喧囂所淹沒了，沒有人聆聽，也沒有人在意。
      以Cundill高超的投資功夫，這二十多年來，可以說打遍天下無敵手，寂寞高手剩下的就只有挑戰自己的極限了，獨孤求敗是唯一的選擇。天下人都癡迷成功，他卻求與天下英雄一敗而不可得。他管理的Cundill基金此次真的敗了，集中投資在日本多年無功而返，而且也再沒有機會翻身了，特別是不可能在他手上再現當年的輝煌了，雖然如此，我們要承認Peter Cundill這次的敗北，比及“不敗”二字，境界上高了不知幾許。
      當Peter Cundill去世前，曾在今年的1月27日接受了記者採訪。當被問及目前最好的投資機會在哪里時，他講到“在過去的18個月內，我都投資在新興市場和公司債券上，因為新興市場的經濟復蘇要比發達國家快，而且從公司債券的角度看，許多公司的財務狀況比起主權國家的財務要好許多，因此我的投資獲得了40%以上的回報。” 同時，他為普通投資者留下了最後的忠告：“選擇好的基金經理，耐心的跟隨他們，從長遠來看，穩定的複利回報會帶來豐厚的回報！”
      Peter Cundill走了，人之將死，其言也善，無論他對投資者的忠告是對還是錯，我們都難以忘懷獨孤求敗的他，每天在日落的海灘上，迎紅得醉人的夕陽長跑的背影，Peter Cundill也將會永遠以孤獨的長跑者形象留在加拿大互惠基金的歷史上。 至於價值投資的追隨者們，則只能望其項背，唯有繼續自己價值投資的孤獨長跑。

      注：本文屬撰稿者的觀點，並不代表本報立場，也不構成投資建議。