毫無征兆的情況下，強震加海嘯給日本人民帶來了巨大災難，也給正在復蘇的全球經濟蒙上陰影。東京日經指數像斷線的風箏般直線墜落，在日本爆發自然災害前還高高站在10800點的日經指數，幾個交易日內，就下跌近2000點，並且不費吹灰之力就輕易跌破了9000點的支撐位。
      受到日本地震後核泄露的影響，全球股市也應聲下跌，出現了自經濟復蘇以來較大的波動 ，歐美股市全線下挫，加拿大雖然抗震性較強，TSX也逆轉了三月初的升勢，回落至14000點以下徘徊。所有這些，使得投資者心悸之余，不禁擔心，2009年初至今的這波牛市是否會終結呢？
      不可否認，日本對全球經濟的影響依然很大，但隨中國等新興市場國家的經濟騰飛，日本已經被中國超過而成為第三大經濟體，因此對全球經濟的影響應遜於中國經濟放緩。如果歷史可以參照的話，我們不妨關注一下上次日本阪神大地震後，日本股市以及全球經濟的發展。
      在1995年的阪神地震後，日經指數也是迅速下跌，跌幅超過10%，不僅如此，日元匯率快速上升，使得日本的企業盈利空間更加狹窄，經濟方面的壓力可見一斑。當時日本的GDP占到全球經濟的18%，不可小覲。而且神戶地震發生在日本的主要港口和工業區，重建成本占到日本GDP的3%。但在阪神大地震後，日本作為全球經濟的重要組成部分，卻沒有對全球股市形成重大衝擊，美國道瓊斯指數當年上漲了19%。
      這次的日本強震發生在東北沿海地區，雖然擁有汽車、石化、半導體等多種工業，但並不是最主要的工業區，影響應次於阪神地震。當今日本經濟占全球GDP的比例也由當年下降到目前的8%左右，對全球股市的影響應有限。
      根據凱恩斯的破窗理論，拋開道德倫理不談，天災反而是件好事，因?打破的窗子總要修補，這樣一來生產玻璃的、木匠等一系列人們都有了工作機會，反而會促進經濟發展。根據這個理論，日本重建工作將是二戰後最大規模的一次基礎設施建設，屆時將使用的木材、鋼鐵、銅等原材料不計其數，這對於加拿大TSX這種資源原材料權重較大的指數無疑是有利的。
      當然，本次日本強震也有一些不利的方面，首先是核泄露，阪神地震的損失雖大，但是日本可以在半年內迅速恢復，因為當時沒有涉及核泄露問題，人們可以爭取時間恢復生產。當前的形勢有點迷茫，主要是擔心核泄露升級成重大危機，因此災區的重建工作有待於進一步研究。核電廠的泄露問題，也引發了對整個核電產業的擔憂，人們對核廢物的回收，以及核反應爐的安全問題日益不安，這對於加拿大核電和以產鈾為主的股票將是重大利空，而對石油煤炭等傳統行業股票卻有支撐，如果核電發展真的遇阻，恐怕石油煤炭等資源股上漲空間還很大。
      其次，這次日本地震是發生在日本經濟長期衰退後，與阪神地震時日本尚有一定經濟實力不同。日經指數在兩天內狂瀉了16%，這是在1987年美國黑色星期五後最嚴重的一次股災，這不僅反映出避險情緒，更體現出投資者對日本經濟的深層擔憂。眼下，日本的公共債務已經占GDP的200%，比任何歐洲債務危機的國家都嚴重，而且在日本每年的GDP中要背負10%的財政赤字和老齡化問題，再有多少資金空間可以用來進行基礎設施重建，確實是個問題。
      為了穩定金融系統，日本中央銀行連續向金融機構注入鉅資，這幾天累計投入資金26萬億日元，這些舉措除了安撫因地震引發的恐慌，為金融機構提供充足的運營資金外，也是吸取了阪神地震的教訓。當時，日本企業為了籌措資金，紛紛將海外資金彙回國內，大量的日元買盤迅速推高日元匯率，給整個出口行業帶來巨大壓力。現時，日本中央銀行大量印鈔，使得賭日元升值的投機者獲利機會減弱，起到了平抑日元匯率的作用。但是，這種做法類似於美國的量化寬鬆政策，不得不讓人擔心，日本的主權債務問題會繼續惡化，並成為全球主權債務危機總爆發的導火索。

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