抗戰勝利後，國民政府行政院成立“收復區接收委員會”，行政院副院長翁文灝為主任委員，負責接收、處置等工作，但作為地質學家，他卻並不願意幹。
      從1945年冬到1946年初，翁文灝五次上書蔣介石，申明自己“原為對日抗戰而參加政府工作，自當因抗戰勝利而告退”，堅決請求辭去經濟部部長及資源委員會主任委員及一切職務，欲往歐美考察科學技術，“退而研學”。蔣介石雖然同意他辭去經濟部長兼資源委員會主任委員等職務，但仍留他任行政院副院長。翁文灝只得勉強同意。
      翁文灝原想逐漸搞一些類似開發石油這樣的實業工作，但1948年5月，他竟被任命為行政院院長。7月中旬，他擔任行政院長兩個月之後，蔣介石把陶希聖執筆的反共講演詞交給翁文灝，要他去電台廣播。
      翁文灝推辭說：“陶希聖寫的稿子是按蔣先生的口氣，還是蔣先生自己講為好。”蔣介石當時點點頭，軟中有硬地說：“我自然會講，但你是行政院長，也應該講。”翁文灝迫於壓力，不得不於7月24日在南京電台上向國內外發表了要堅持“戡亂”、反共到底的講話。
      為了挽救已近崩潰的經濟，由翁文灝任命的財政部部長王雲五提出金融改革方案，要求發行新幣──中華金圓券以收兌法幣、東北流通券及台幣；將黃金、外幣收歸國有；凍結物價；嚴格控制預算支出，平衡國內及國際收支。
      翁文瀕原計劃趕在立法院7月底休會以前完成方案定稿，提請立法院審議通過，以符合法定程式。但蔣介石首要考慮的並不是如何做才符合法定程式，他認為立法院人多嘴雜，不易保守秘密，方案只要一提交立法院，很快就會天下皆知。而這個方案公布前稍有走漏，其結果如何就很難駕馭了。
      因此翁文灝將擬定的有關文件送交蔣介石之後，蔣以要詳細閱看為由，把方案壓下來，直至立法院宣布休會之後，蔣才令翁文灝等人攜帶有關資料與其當面商討，具體議定了金融改革實施方案及實施時間表。
      按照事先的計劃，5月20日，在行政院組織了一個經濟管制委員會，全權主持此次經濟改革，翁文灝以行政院長兼主任委員，王雲五、俞鴻鈞等6人為委員，徐柏圓為秘書長。
      當天，蔣介石繞過立法院，直接公布了這個經濟改革方案，企圖控制金銀外匯，整理財政，實行經濟管制相配合，以改革幣制為出發點，通過控制外匯平衡國內國際收支的手段，達到穩定物價的目的，以挽救滑向崩潰的經濟。
      南京政府信誓旦旦的宣傳，使身受通貨膨脹之苦而對經濟安定、物價平穩極度渴望的老百姓，將手中通過各種方式積存的黃金、白銀、銀元、銀角、外幣統統拿到銀行，兌換成印有孫中山頭像的金圓券。到9月底，全國各地收兌的金銀及外匯，一共折合價值約1.6億美元。
      但是，金融改革的內幕被高層透露後，立即在全國各地發生搶購風潮，通貨膨脹如脫韁野馬，一發不可收拾。11月1日，行政院不得不正式宣布廢止經濟管制令，取消限價。11日，行政院又通過《修正金圓券發行辦法》，除將外匯匯率改為20元金圓券折合1美元外，主要是將金圓券發行限額20億改為“金圓券發行總額另以命令定之”。接又准許人民持有金銀、外幣，結果發生了擠兌黃金的風潮，昆明還發生了搗毀中央銀行事件。而國民政府乘機宣布停止兌換黃金，使民怨更大。很快，金圓券就如大街上的樹葉一般貶值，通貨膨脹達到天文數字。
      鑒於經濟改革失敗，11月3日，翁文灝內閣提出總辭職。11月26日，蔣介石同意。翁在任僅六個月零兩天。由孫科組成下屆內閣，翁文灝仍掛名政務委員。文：張玉清