截至12月底，投資者應已取得不錯成績，標普多倫多綜合指數創出了2010年的新高，股市波動指數接近年度的底位，全年加國股市在11,000至略高於13,300點的闊幅上下，在7月短暫測試低位後，便一直處於上升趨勢。
我們仍推薦優質並且有派發股息的大市值股份，選擇的企業涵蓋不同行業及市場，也包括收入來源來自加拿大以外的股份。我們相信投資者會吸納有盈利和股息增長能力的企業。
相對於債券收益股票估值吸引
加拿大股票15.5倍的前瞻性市盈率，略高於自80年代以來的平均值15.3倍，但與加拿大長期債券收益相比，股票仍相對具有吸引力。標普多倫多的前瞻性盈利收益 (即反向計算市盈率所得數字)，是加拿大長期債券收益的178.4%，屬非常吸引。標普多倫多綜合指數的股息收益相對加拿大長期債券收益，屬自1980年以來最吸引之列 (達70%，或至98%如計股息總額)。
股價受到多個因素支持，包括經濟增長改善，盈利業績理想，併購活動增加，以及美國聯儲局推出第二輪量化寬鬆措施。加拿大的實際長期利率 (經通脹調整) 是自從1955年最低水平之列。
美國會否推出第三輪量化寬鬆措施又成為焦點，當被問及美聯儲繼11月宣佈的6,000億美元債券購買計劃之外，會不會還有進一步措施，聯儲局主席伯南克回答說：“噢，這當然有可能。”
美國推出量化寬鬆措施，對於其他央行 (包括加拿大在內) 是否也採取更寬鬆貨幣政策會有影響。瑞士信貸銀行在2010年12月8日的環球股票策略中指出：“量化寬鬆的最關鍵連鎖影響，在於會導致其他先進市場也印鈔票。如果先進國家不參與量化寬鬆計劃，其貨幣便會升值。”
道明經濟分析部 預測環球經濟增長在2011年為4%，高於自1970年來的平均增長3.5%。新興市場在2011年會繼續擔當全球經濟增長火車頭的角色，加拿大有望繼續受惠於商品需求。
可是，無論是商品價格或投資者，均可能面對波動的市況，因為發展中國家 (包括中國) 會通過政策措施來控制擴張速度，而美元走勢也會嚴重影響市場發展。
通貨再膨脹
通貨再膨脹的環境有利於貴金屬價格，歐洲主權政府的還債能力出現不明朗因素，令市場重新對黃金感興趣。黃金和貴金屬股份價格落後於實物黃金價格，令有關股份價值相對黃金具有吸引力。
同樣地，能源股落後於相關商品的價格。能源股價格對西德州輕原油(WTI)價格比率是0.22，在五年的歷史數據中屬於較低水平(能源股價格是基於iShare S&P/TSX Capped Energy ETF, XEG-T 計算，經外匯調整)。
加拿大消費開支放緩
儘管家庭債務水平升至歷來高位 (超過可支配收入148%) 房屋市場也偏軟，但加拿大消費開支一直在增加。加拿大消費開支減少，很可能會在2011年及將來臨的季度發生。因此，我們建議投資者可留意增長策略放眼加國之外，而且估值吸引的企業。
十大精選加國股份
* Alimentation Couche-Tard(ATD.B-T)店鋪數目達6,000家，當中80%收入來自美國，20%來自加拿大。
* Telus Corp.(T.A-T)是電訊行業中，EBITDA(利息、稅務、折舊及攤銷前盈利)預期最強勁，自由現金流增長預期也勝人一籌。
* ARC Energy Trust(AET.UN-T)的生產約為57%天然氣和43%石油及液化燃料。該信託計劃於2011年1月1日起重組為企業(ARC Resource Ltd)， 其管理層預計可維持每單位1.20元的每年分紅水平，將來則以股息派發。
* Suncor Energy(SU-T)的油砂業務坐擁230億桶油砂資源。足以支持每年產量增長10至12%。Suncor除了在加拿大東岸有運作之外，據點並包括北海、千里達及托巴高、利比亞，以及敘利亞。
* 豐業銀行(BNS-T)是加國最國際化的銀行，在拉丁及南美洲有業務據點。預期BNS和其他加拿大銀行可在2011年恢復股息增長。
* Sun Life Financial (SLF-T)是加國唯一同時在中國和印度設有業務的保險公司。
* SNC-Lavalin Group Inc.(SNC-T)在工程及建造服務業中具有領先地位，在全球30多個國家設有辦事處，聘用員工超過20,000名。
* Agrium Inc.(AGU-T)環球食品消耗維持增長，特別是肉類，我們對農業相關股份持正面觀點。該公司是全球肥料生產及分銷商，銷售超過1,000噸的氮、磷及鉀產品。
* Goldcorp Inc.(G-T)預計未來五年可提升產量逾50%，是大型黃金生產商之中增長潛力最強之一。
* Teck Resources Ltd.(TCK.B-T)可望受惠於強勁的銅及煤市場，這兩個市場面對強大的基本需求，但在中線卻出現供應限制，
文章為作者個人見解，不構成投資建議。
