在房地產行業為人熟知的一個格言是：地點、地點、地點。其實投資同樣有句不朽格言，就是：分散投資、分散投資、分散投資。
      分散投資目的是減低投資組合回報的整體波動(標準差 standard deviation)，方法是在投資組合加入一些不同的企業、行業、國家或資產類別，其升跌移動方向是有別於組合內的其他資產。換言之，在投資組合內增加一些與整體組合相互關係較低的證券，可減少整體波動。
      諾貝爾經濟學獎得主Harry Markowitz在其1952年的研究報告中，提出我們今天所稱的現代投資組合理論。該理論涵蓋眾多的風險投資，把它們衡量組成最合適和有效益的投資組合，從而在某特定的風險水平爭取最高的預期回報，或者是就某特定回報達到最低的風險。由此得出的有效投資組合，稱為效率前緣(efficient frontier)。我們只用上本地股份，得出了圖示的本地效率前緣。本地證券傾向同步移動，因為它們都受到國家的宏觀經濟環境所影響，例如是貨幣政策、財政狀況和國家增長等。然後在組合中加入國際股份，我們便得出環球效率前緣，其位置在本地效率前緣的左上方，顯示環球效率前緣優勝於本地效率前緣，因為前者能夠在不影響預期回報的情況下，降低整體投資組合的風險(或在不增加整體投資組合風險的情況下，提供更高的預期回報)。
      通過分散地域投資可降低投資組合受表現較差國家的影響。事實上，回看過去10年主要環球股市的每年回報，幾乎所有表現最佳的股份，都並非來自加國市場。值得留意的另外一點是，在大部分年頭，市場會循相同方向移動，但得出的結果卻非常不同。許多時，領先和落後國家的位置每年均有轉變，凸顯分散地域投資的優點。儘管過去的回報不能作為未來表現的指標，但分散投資在國際市場，於過去10年的大部分時間都獲得有利結果。

      如何參與新興市場增長趨勢呢？
      直接方法：*在外國市場進行買賣，直接投資於企業股份；*買賣以主動或被動形式投資在新興市場的互惠基金或交易所買賣基金(也可選擇包括貨幣對沖的產品)；*投資於美國預託證券(American Depositary Receipts)，這類證券代表外國企業的股份，但在美國的交易所上市或買賣。
      間接方法：*投資在受惠於商品需求/ 都市化趨勢 /更高潛在能源使用率的企業；*投資在以新興市場為銷售或運作地點的跨國企業。例如，消費產品的供應商及進軍消費需求趨勢的零售商。
      最大型投資機構的財富經理一向信奉國際分散投資能帶來的機會。在70年代初，美國的退休基金幾乎完全沒有持有任何外國資產。到了2006年，外國資產的百分比已增加至約20%。
      在2009年，加拿大的退休基金接近70%的股票投資是投放在外國證券。在其他發達國家，例如是新西蘭、瑞典、法國和葡萄牙，也有重大部分的股票投資是投放在外國證券。即使是傳統上十分隔離的經濟體系日本，亦把退休計劃的資產放在境外市場。
      地域分散投資，廣受投資機構和財富經理所接受。道明財富管理資產配置委員會(TD Wealth Asset Allocation Committee)為道明財富提供策略性資產配置建議，其就股票作出的建議便包括美國和國際投資。
環球經濟以不同步伐移動
      隨環球經濟從衰退中復蘇，一些國家搶佔領先地位，而另外一些國家則仍然墮後。例如加拿大便能夠從衰退中較快地反彈，但美國及其他一些國家在過去一年多以來均步履遲緩。加拿大要健康增長，很大程度視乎外地(特別是美國)的需求和步伐仍有欠平穩的環球經濟復蘇，所以有理由預期加拿大經濟將會放慢。國際貨幣基金會的世界經濟展望預測環球增長在2010年可達4.8%，在2011年則有4.2%，先進經濟體系卻相對落後，在2011年預期只有2.2%增長。相反，新興和發展中國家預計在2010年會取得逾7.1%的增長，在2011年有6.4%增長，中國更會居於領先地位。道明經濟分析部(TD Economics)持一致看法，預期加拿大經濟在2011年增長2%，2012年增長2.8%，落後於中國、印度、巴西和澳洲。
      事實上，單是從外地市場所提供的投資機會規模來衡量，便值得考慮進行國際投資。加拿大股市只佔摩根史丹利世界指數(MSCI World Index)的5%，對於只投資本地市場的投資者，等於放棄了95%的環球投資機會。
      此外，加拿大股市眾所週知只集中在少數行業，單是金融、能源和原材料便佔標普多倫多綜合指數的77%(於2010年9月1日計算)，其中原材料和能源業對經濟週期尤其敏感。如果只集中於本地市場，投資者可能限制了股票投資組合的行業分散程度，因而承受潛在集中風險。
      加元強勁可能會促使更多投資者分散地域投資。加元接近歷史水平高位，道明經濟分析部預測未來兩年加元可保持強勢，令外地投資與歷來多個時段相比顯得較便宜。
當然，在沒有進行貨幣對沖的情況下投資國際市場，可能會為投資者帶來風險，因為用以持有外地資產的貨幣可能有貶值的風險。國際投資牽涉貨幣風險，這甚至可能是國際投資獨有的最大風險。但這個風險是可以管理的。投資者要減低貨幣風險，可選擇包括貨幣對沖工具的互惠基金和交易所買賣基金。
      分散地域投資並非全無風險：除了任何股票也會面對的企業和市場風險外，國際投資還牽涉一些獨有的風險，包括上述的貨幣風險，以及投資者對海外市場的熟悉程度(不同的稅制、商業手法和會計標準)，政治風險(政府的穩定性，新推出具有壓制作用的法律)，也涉及時間和語言差別，若投資者要在不同時區緊貼最新消息或閱讀財務報告，便會增添一點難度。
      被動式交易所買賣基金適合尋求在交易日有流動性、分散企業投資和願意放棄爭取高於指數回報的投資者。以國際市場為焦點的互惠基金累積了相當的資產，至2010年8月在加拿大的資產逾800億元。主動管理的基金則適合相信投資組合經理能就行業和證券選擇提供增值服務和願意付較高管理費以換取有關機會的投資者。
美國和環球預託證券為北美投資者提供直接投資國際企業的機會。美國預託證券適合一些認為自己或其投資顧問有能力選擇表現出色及/或降低投資組合風險的證券的投資者。
      對於許多加拿大投資者，本地市場的確非常吸引。但是，一個國家難以持久地取得勝於同業的表現，正如一個行業不大可能永遠優勝於其他行業。
      事實證明在本地投資組合中加進外國投資，可通過降低風險及/或提高回報來增加投資組合的效益。再者，加拿大股市高度集中，特別是週期性的原材料行業。純粹從增加行業種類的角度出發，我們便會建議大家放眼加拿大以外市場，以爭取機會投資在一些於本國所佔比例較低的行業。