這一周又迎來了激動人心的場面，廣州亞運會如夢如幻的開幕式，在奧運會之後又一次折射出中國的崛起。中國奧運跳水冠軍點燃亞運聖火，喚起人們對美好生活的憧憬。這個場景在中國的虛擬經濟中也被複製，上證指數也跟隨跳水冠軍，在單日交易中就跳水162點，隔天再跳120點，偶像的力量是多麼強大啊！但指數跳水對中國股民而言卻沒有任何愉悅感，大家四散而逃，殺跌之勢異常慘烈。
      人們在熱議中石化和中石油，兩桶油對股市下跌的詭異作用時，更應關注基本面的因素，這就是對通貨膨脹的預期。中國10月CPI資料出爐高達4.4%，這是25個月以來的新高，如果考慮到今年一至十月份的CPI已經同比上漲了3.5%的話，全面超出了中國政府3%的警戒線。這種情況下，估計明年通脹壓力還會更大，因此出現加息可能性還是較大，而加息對資本市場的壓力是明顯的。
      相比之下美國的CPI就遜色的多，美國勞工部公佈的數位顯示，CPI上升了0.2%，如果扣除波動較大的食品和能源價格後，核心通脹全年至今只上升了0.6%，這是自1957年有記錄以來最微弱的通脹數字。
      人們不禁會問，在金融海嘯後，中國政府投入四萬億人民幣救市，美國政府進行了兩次量化寬鬆，道理是一樣的，都為市場提供流動性，同時印發了大量的鈔票，為什麼通貨膨脹情況在中美兩國卻大相徑庭呢？中國的通貨膨脹一竄而起，美國的通貨膨脹卻一蹶不振。
      既然市場相信美元的泛濫會造成通貨膨脹，而現實是美元匯率反彈，而統計數字又分明顯示美國處於通縮階段，那麼通脹跑到哪里去了？客觀的講，美聯儲通過量化寬鬆，回購公債放出的資金，並沒有進入流通領域，而是被美國的銀行和金融機構以儲備金的形式又存回美聯儲的賬上。這是經濟學家凱因斯在上個世紀所提出的流動性陷阱問題，無論美聯儲發行多少貨幣，都被金融機構截流，並將獲得的現金存回美聯儲，而不願放貸給企業和個人，理由很簡單，貸款利息過低與其本身所承擔的風險不成正比。這種情況的出現，使得貨幣政策失效，無論印發多少鈔票都不會引發通貨膨脹，因為只是賬面遊戲。
美陷通貨緊縮
      另外，經濟學家費雪在1896年提出的簡單公式，名義利率=實際利率+通脹，從這裏我們可以得出一個簡單的結論，即當名義利率被人為的定為零時，就會產生一個非常痛苦的難題：零利息下限問題，其答案就是通貨緊縮。因為生活中有一個基本常識，即實際利率永遠不會是負數。因為如果實際利率是負數，就代表您借給別人錢，還要倒貼錢。在這個常識前提下，當恒等式的左邊是零時，等式的右邊實際利率又是正數，讓恒等式平衡的唯一答案就是通貨膨脹為負數，即通貨緊縮。從現實情況看，美國目前大有通貨緊縮的趨勢，基本符合經濟學原理。
      但這些原理在中國基本上行不通，由於中國經濟體系和銀行體系的特殊運作方式，大部分政府的救市資金都洪水般湧出，可惜沒有進入需要資金的中小企業和實體經濟中，資金中的一部分進入股市興風作浪，但大多數都湧入房市，將資產價格進一步推高。國內做實業的企業家發現，投入三個億資金的生產線，可以血本無歸，但是將剩下的一個億投入房市，這兩年就把前面虧的本金賺回來了。這個現象其實非常可怕，企業家們都不想幹實業了，紛紛將資金轉戰樓市，所以中國樓市的持續高燒實際上是實體經濟的不斷失血造成的。
      我們不難想象，當企業家罷工時，誰去養豬，誰去種菜？如果觀察一下中國公佈的CPI數字，十月份4.4%的CPI上漲有74%來自食品和蔬菜價格的上漲！這就不難證明，全民炒房造成的後果正在出現，養雞、養鴨、種果、種菜的企業家由於經營環境的惡化，都紛紛罷手，將資金用於炒房，必然造成這些產品的供應短缺，價格上漲是無法避免的，而這些卻是政府的宏觀經濟政策束手無策的地方，嚴重的通貨膨脹必然產生。