歐元區債務問題再次浮出水面。圖為美國證交所。

      上週可謂是傳聞的一週，各主要經濟體公佈的經濟數據好壞參半，已不能引起投資者的興趣，而市場傳聞則成為影響匯價走勢的重要因素。
      最先爆料的是高盛集團，在一次電話會議上高盛指出，美聯儲或將重新啟動量化寬鬆政策，以刺激萎靡不振的美國經濟，而且該計劃最快將于11月啟動。其實，在此之前，關于美聯儲將重啟量化寬鬆政策的猜測即甚囂塵上，高盛的預測只是為這一預期提供新的助力而已。但鑒于高盛集團的深厚政治背景，其發出的言論遠遠超過一般金融機構所作出的預測判斷，該言論一經傳出，美元即遭遇大肆拋售。因此，美聯儲將于本周二召開的議息會議，將成為市場關注的焦點，投資者希望從中尋找上述猜測是否成真的線索。
      筆者以為，隨聯邦基金基準利率已經降至接近零的水準，美聯儲政策工具選項所剩無幾，美聯儲可能考慮采取的措施就是量化寬鬆措施，比如直接購買債券或其他證券。但會否如此，還要視美國經濟惡化的程度而定，畢竟量化寬鬆政策負面效果巨大，不可輕易動用，這很容易讓人聯想到美國會否陷入困擾日本經濟十余年的"流動性陷阱"。從目前來看，美國經濟還未到如此迫切的程度。但儘管如此，市場對此的預期將對美元構成沉重壓力。
      另一傳言則來自麻煩不斷的歐元區。某愛爾蘭獨立媒體上周五報導稱，愛爾蘭形勢已十分危急，接近向IMF和EU尋求援助。此消息令歐元區周邊國家的主權債務問題再次浮出水面。儘管此後愛爾蘭財長以及國際貨幣基金組織(IMF)官員紛紛出面予以否認，但並未能消除投資者的疑慮。其實，關于歐元區主權債務問題因歐盟和IMF的巨額援助，暫告一段落，但投資者對問題的徹底解決並未抱有不切實際的幻想，並作好主權債務問題再次爆發的心理準備，因此，當愛爾蘭的消息傳出後並未引起軒然大波。
      但這並不意味該問題將不會引發市場的劇烈動蕩，若主權債務問題不斷浮現，累積到一定程度，很可能會重演希臘危機爆發後的一幕。此種擔憂，加之全球經濟增長前景的不確定性，將制約著市場的風險情緒難以根本好轉，並助漲避險情緒，並帶給美元以支援，部分抵消美元的下行壓力。
      美元走勢方面，美指下行趨勢明顯，再次下試80關口似乎再所難免，不過，該位支撐強勁，有很大機會再次反彈，上方重要阻力在83.30。
      加元方面，上周初市場風險偏好情緒的改善，一度推升加元，但周末有關愛爾蘭或向國際貨幣基金組織和歐盟尋求援助的消息再度將歐債危機亮于台前，避險情緒使得加元承壓走低。時下北美數據依舊顯示出良莠不濟的特點，美國以至全球經濟的前景不確定，市場的謹慎和樂觀情緒此消彼長的格局未改，投資者不敢完全下賭于任何一方。所以公布的某個數據稍微亮眼就使得投資者風險偏好升溫，而當遜于預期的數據公布後，市場氛圍立即緊張，加元在此氛圍下小心翼翼地前行，短期走勢恐難明朗。走勢方面，美元/加元短期內仍傾向下行，或再次下試1.01水準，上方重要阻力在60日均為1.04附近。
      本文撰於9月21日。本文是周評，不構成任何財務或投資建議，所有資料、價格及意見均隨時變更而不作另行通知。投資者須以個人之投資目標及可承擔風險水平而作出獨立評估。

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      投資專家指出，對不介意加元匯價波動的激進投資者而言，美國現在有許多大幅折扣的股票。富達投資(Fidelity Investments)美國股票副總裁鮑爾(John Power)在紐約接受加通社訪問時表示，有些人擔心美國經濟基礎，但許多公司財務健全而有巨額現金儲備，可獎賞投資者，正是低價購買好公司的時機。
      他補充說，加拿大也有機會，但如果同意發展中國家代表難得的機會，美國就是提供更多元化投資的市場。
      鮑爾指出，零售、金融服務、建築、農業、採礦設備、汽車等行業都有無比機會。他辯稱，新興國家不只供應廉價產品，也會成為逐漸壯大的中產市場，消費力量可觀。
      KCM Wealth Management總裁馬斯塔希(Adrian Mastracci)表示，美國公司有較多環球業務，值得包括在投資計劃內，投資策略應注意比重及時機。他認為平衡組合可以有15%美國股票，並且分幾個月建立，目的是減少匯率波動的衝擊。
      金融專欄作家帕普(Gordon Pape)卻提醒投資者，加元波動可能侵蝕投資回報。他表示，選擇價值被低估、或有廣泛美國業務的加拿大公司可以迴避匯率風險，例如宏利人壽金融(Manulife Financial，TSX代號：MFC)、國家鐵路(CN Rail，TSX代號：CNR)是好對象。
      帕普強調，加拿大經濟情況比多數國家好、銀行系統也健全，所以是更好機會。加元自2002年起升值後，對美投資動力已改變，等到加美匯率變動微小、美國有更多經濟復蘇證據後，才加強美國比重。
      而據皇家銀行多美年證券(RBC Dominion Securities)美國投資組合經理貝科(Mark Bayko)表示，金融、保健護理及能源等行業所受到的監管打擊今年會和緩，投資策略要針對特定行業，而美國的必需消費品、保健護理、科技之類股票涵蓋的市場，是加拿大同業難以望其項背者。