加拿大另類政策中心指出，加國30年以來首次同步出現六大都市房屋價格有泡沫的情況。

      一個渥太華智囊團8月30日發表報告書指出，加拿大各主要大都會的房屋市場30年來首次陷入泡沫境地，出現美國式的屋價調整並非沒有可能。
      加拿大另類政策中心（Canadian Centre for Policy Alternatives）的報告書《加拿大房屋泡沬：等候發生的意外》（Canada's Housing Bubble：An Accident Waiting to Happen）探討多倫多、溫哥華、卡加利、愛民頓、滿地可與渥太華的房屋價格升勢，已現泡沬。
      該智囊團的經濟學家兼研究員麥當勞（David MacDonald）說：“我認為最樂觀的情況是屋價停滯或作某些調整，最壞的情況是我們要面對泡沬爆裂。”
      當屋價增長速度比通脹率、家庭收入和經濟增長迅速時，就浮現泡沫現象。報告書指出過去屋價迅速上升的情況潛在這種危機。
      麥當勞指出這次的泡沬與其他的相異之處，在於這次是首次散播至多倫多與溫哥華以外的城市。他說：“加拿大6大房屋市場將經歷30年來首次同步的房屋泡沫。”
      各大銀行對加拿大房屋市場的研究結論與該中間偏左智囊團的說法大同小異。道明銀行估計加國平均屋價偏高10%至15%。加拿大帝國商業銀行說屋價被高估14%。
      過去加拿大只出現三個泡沫。多倫多在1989經歷嚴重泡沫，溫哥華分別在1981年和1994年出現泡沬爆破。
      麥當勞指出，如果房貸利率繼續低企，不會迅速飆升和政府收緊貸款規定的話，房屋市場全面崩潰仍可避免。他說，政府可以立法恢復2006年的房貸貸款條例，規定還款期25年的房貸貸款買家最少須付10%首期。
      雖然聯邦政府在本年較早時收緊房貸貸款，但買家仍可選擇只付5%首期和把還款期拖長至35年。
      麥當勞說：“消費者應量力而行，不要染指經濟能力外的房屋。”
      報告書說，上一次泡沬是利率上調至只高於兩年浮動利率1厘觸發的。
      麥當勞說：“消費者很容易按兵不動，特別是他們習慣見到如此的低利率。很多消費者特別是多倫多與溫哥華以外的人，對泡沫和泡沬後果是沒有記憶的。”

      賀維學會：房市不會崩盤
      房屋成交減少、新屋興建量下降，但房價繼續上升，所帶出的問題是：到底加拿大的房市是否已到達泡沫階段，隨時都會爆破？近日發表的兩份報告，出現了相反的結論。
      加拿大的房市是否邁向泡沫？如果是，什麼時候會爆破？而業主最關心的是：加拿大的房市是否會遇到美國式危機？加拿大另類政策中心8月30日的報告書認為，在加拿大各大房屋市場中，已有6個大都會30年來首次同步陷入泡沫危機，而出現美國式的調整並非不可能。
      不過，賀維學會（C.D. Howe Institute）8月31日發表的報告書認為這個可能性很低。該學會的報告結論是：加拿大的房屋房貸政策審慎，足以防止類似美國的房市崩潰。

      加國房貸有嚴格規定
      當房價上升速度比通脹、薪金、經濟增長還快時，房市泡沫通常都會出現；當房價上到大家無法負擔水平，房市崩潰就受到觸發。
      鑑於美國最近每10戶人家，就有一戶被銀行收樓，公眾對加拿大的房市，因此也引以為憂。但賀維學會的報告書認為，在加國的樓房市道中，銀行拍賣屋大增或者房價大挫的可能性十分低。
      原因是加國的房屋房貸有嚴格的規定，例如買方必須付5%的首期（美國一些大銀行容許買方免付首期）。
      另外，高風險放款會受到限制，而次貸市場又比美國小得多。

      次貸市場較美國為小
      在2006年至2009年間，美國的房價急挫約30%，但加國的房價只下跌9%，隨即在去年快速反彈。估計加國的房價比合理價位高出15至20%。
      很多地產經濟師認為，加國一度表現過熱的房市，在達到泡沫階段之前，已經在第二季冷卻。
      加拿大房屋及房貸公司（CMHC）總經濟師杜甘（Bob Dugan）表示，新屋興建量預料會在今年第二季放緩，在2011年穩定下來，以適應需求減少的趨勢，同時也會將泡沫的陰影驅散。
      他預料房價會逐漸下降，而且加拿大會有房市泡沫的證據也不太多。CMHC預料，今年第三季度平均房價會是336,400元，比4月份的344,000元高峰下降2.4%左右。

      房市泡沫爆破在即 ？
      加拿大兩個智庫，在兩天之內，就加拿大的樓房市道會否形成泡沫，發表了結論截然不同的報告。
      左翼的加拿大另類政策中心認為泡沫已形成，只要銀行加息一厘左右，整個加拿大地產泡沫就會爆破，房價升得最急的一些城市例如愛民頓和滿地可的房價，最壞情況就可能在5年內下跌三成半。
      另一方面，右翼的賀維學會卻認為，加拿大並不會出現美國式的房市崩塌，因為加拿大的房貸市場結構並不鼓勵風險高的產品，次貸僅佔所有房貸的5%（美國是22%）。
      兩個預測採用了不同的方法。賀維學會相對來說比較宏觀，它唯一考慮的理據就是房貸市場結構，但加拿大另類政策中心則考慮到消費者收入、供樓能力、經濟增長以及利息支出等因素，比較全面。
      但這兩個結論都各有弱點。加拿大另類政策中心認為，只要加息一厘左右，泡沫就會爆破，但其實目前加國的房貸利率接近歷史最低水平，加息一厘所帶來的傷害未必如描述那麼嚴重，而且加息的背景一定是經濟出現增長、市民收入穩定，這些都可抵銷加息的部份壓力。
      賀維學會的盲點在於，它忽略了加拿大房價達到歷史性新高帶來的投資風險。根據報告所引用的美加數據，加國房價已拋離美國超過三成，和美國2006年泡沫爆破前的價格幾乎相同。
      加拿大的房價有沒有條件跑贏美國？而且遠遠把後者拋離？這真是一個很大的疑問。
      以上兩個報告並非壓力測試（Stress Test），所以雙雙沒有假設美國經濟跌破雙底、帶領全球經濟進入第二波經濟低迷，但這個可能性已經越來越真實，無法輕視。不過，加拿大不同城市、不同樓種的價格升幅有很大的差異，假設調整出現，幅度也會因“房”而異。

加拿大房貸及住宅公司表示，預估在2011年新屋興建量會在14.6萬及21萬之間。