道瓊斯指數截止到7月3日已經是連續第七個交易日收低，是2008年10月份連跌8個交易日以來連續下跌時間最長的一次。
       7月2日當周也是自1896年以來每年7月4日前一周中表現最差的一周。標准普爾的技術信號也比較不利，50天均線將要穿越200天的均線，如果向下穿越的話，對市場前景將有心理上的重大影響。
        標准普爾雖然在上周反彈，但不免有肩線反扑的嫌疑，如果不能守住這一線，下跌的目標就比較深了，二次探底將有可能的成為事實。從政府的角度看，在浪費了大量資金后，沒有創造新的就業机會，反而增加了無數的主權債務，如果讓市場形成二次探底將是目前政策的徹底失敗，那是就不簡單是股票市場的事情了，對實体經濟的打擊將是巨大的。
       二次衰退的這种擔憂不無道理，因為今年年初時的經濟動能已減退，美國最新就業報告令人失望，歐美的經濟信心指標以及日本的工業生產數据亦欠佳。雖然多數經濟体的國內生產總值(GDP)仍呈增長，但減速增長的局面可能很快演變為萎縮。
       最令人擔心的是近期中國汽車市場和服務行業出現弱勢趨向，使得人們開始擔心引領世界的中國經濟開始走弱。當2009年世界經濟整体放緩，中國卻有8.7％的GDP增長，僅第一季度就出現了11.9％的增長。
       但現時情況卻有所不同，受歐債危机的拖累，歐洲市場對中國產品的需求量出現下降，同時中國國內市場的消費量也開始放緩。
       因此上周，高盛對中國2010年GDP增長的預測從11.4％降到了10.1％。數据顯示今年六月份，中國汽車購買量与去年同期相比上升了10.9％，但与今年五月相比卻下降了25％。
       中國汽車市場銷售量的下降，將會導致鋼鐵、鋁、石油等產品需求量的下降。這就大大降低了中國對其他國家的進口需求量，其中包括加拿大。
       股票市場夏季的暴跌，使得加拿大TSX指數較12個月的最高點12,321.76已下跌了9.97％。股市出現10％的下降，本身是很正常的事情，因為市場在前進中經常需要調整和休息，但目前的問題不僅僅是TSX下降10％的問題，而是我們再次被卷入了股市的無常性，即忽上忽下的變化。
       這种不定的變化，比股市下跌造成的恐慌還要嚴重。對經歷了金融海嘯的有經驗的投資者來講，近期股票市場的波動性，不禁使人們再次体會到2008年的味道。
       由于股市是實体經濟的晴雨表，我們不難想象，加拿大經濟放緩已近在咫尺，從目前的數据看，經濟放緩正在成為現實：今年四月份建房許可下降了7.3％，GDP基本停止增長，工業產量出現了0.1％的下跌（這是自去年八月以來的第一次下降），制造業的運輸量也出現了八個月來的第一次下滑-0.1％, 三月份出口量下降了0.4％，四月份下降了1％；在連續四個月的上升之后，四月份零售業出現了2％的下降。這是自2008年12月以來出現的最顯著的下跌； 汽車銷售也達到了近五個月以來的最低點，出現了4.7％的下跌。
       由于對最近的這場危机記憶猶存，銀行現在更關注是增強資本而非向企業放款。G20會議后，政府也把重點從刺激經濟轉向緊縮財政，這可能會遏制需求，而企業則在盡量囤積現金，并沒有擴大再生產。
       從全球來說，杠杆率并未下降，只是將負擔轉給了政府；貿易失衡仍嚴重；而主權債務危机一触即發。
       對于主權債務的嚴重擔憂可以從加拿大皇家銀行的一份調查中顯示出來，首先是大多數被訪者認為G20國家中在未來三年會有債務違約（希腊、意大利排在榜首），其次是超過40％的高管認為公司債券的收益率會高于主權債。這份報告高訴我們兩件事情，政府債券不再受主流基金經理信任，未來經濟放緩是必然趨勢，因為公司現行高管沒有擴大再生產的意愿。
       當前經濟复蘇即使不會淪為W型二次探底，即經濟溫和复蘇後重又衰退。但多數“重災區”經濟增長可能仍止步不前，全球金融狀況要恢复良性，可能尚需時日。

       注：本文屬撰稿者的觀點，並不代表本報立場，也不構成投資建議。