自從英國倫敦建立股票市場以來，就一直流行一句股市諺語，即五月賣出就走開（Sell in May and Go Away ——最早出現在1694年的金融時報上），另外一個名字又叫万圣節效應（Halloween effect）, 因為人們在五月賣出后在10月份又進入市場購買股票。
       那麼，投資者是否應該在五月賣掉所有持倉走開，去享受夏天呢？其實是個很難回答的問題，過去的數据只是證明股市在冬天表現好的几率大一些，并沒有告訴我們哪一年會發生這樣的事情。
       如果我們机械的執行，夏天賣掉基金走開，等到冬天再回到市場，投資者將錯過一些最好的增長時机。剛剛過去的2009年的夏天就是最好的證明，3月份開始的市場大反彈，到5月份才開始不久，投資者如果在5月賣出就走開，恐怕會錯過絕大部分的股票市場反彈。
       其實在5月賣出就走開背后還有一句：But buy it back on St. leger day （英國9月份的賽馬季節）。如果投資者徹底遵守這個規則，在5月走開，當您在9月份回來時，還是會碰到几次非常大的股票市場重挫（從1929年的大蕭條，到近一些的1987年道指10月份狂跌22％，和2001年的911事件等）。更糟糕的是，2008年的金融海嘯更對這個模式提出質疑，如果投資者在夏天買入而9月份賣出的話反而躲開了一場大禍。
       但市場似乎注定要捉弄投資者，今年5月份以來，市場從2009年的直線上升進入了技術性調整階段，跌幅已經達到10％，讓沒有在5月賣出的投資者頓足捶胸。其實大可不必，市場一直都是個怪圈，轉來轉去，讓人無所适從。在百年的歷史中，市場起起浮浮，賺錢的對股票基金痴迷，虧錢的人則談股色變。
       要成為成熟的投資者不是一件容易的事情，至少要經歷几次市場風波。去年5月沒走開讓投資者獲得了巨大的盈利，今年5月照樣沒走開只是吐出一部分利潤而已。市場作為一個大家交易的公共資源，我們在從市場上拿錢的同時也不時的還回一些再公平不過，讓其他的新手也有机會分一杯羹，才會有更多的人入市，維持市場的長久性。
       在市場下跌時怎麼辦呢？持有現金，或定期存款最安全，但是，等到何時再進場卻成了問題，因為一等就是几年，而且投資者可能再也買不到現在的价格了。
       當Costco商店減价時，停車場上塞的滿滿的，為了去買降几塊錢的商品，人們犧牲自己的娛樂時間，而宁愿排長隊。但是，當股票市場打折時，大家都躲的遠遠的，甚至暗自慶幸自己沒有去投資的英明決策。
       投資的領域中風險与机遇并存，這也正是投資的回報要比定期存款高的原因，所以，只要您投資就會有擔心，或者將會有擔心的事情，股票市場打折正是長期投資者有選擇的購買优良股票基金的好時机。
       從宏觀的角度看，歐債危机似乎是導致這次市場下跌的罪魁禍首，但歐債危机反映的問題是主權債務危机，這從去年10月的迪拜債務危机就開始了，并不是什麼新鮮事，市場為什麼到現在才如夢方醒大規模下挫呢？
       說來奇怪，歐洲央行拿出万億美元救市，歐元反而一路下行跌到兌美元1.21的新低，歐洲的FTSE也首次跌破5,000點心理位置，并且帶動美國道瓊斯指數首破万點大關。
       基本面上看，股票市場的漲跌取決于利息，公司盈利，通貨膨脹等，但是所有基本面的數据都暫時向好，股票市場卻因為千里之外的歐洲而下跌，不能不說市場受到了季節性（5月）和市場參与者心理因素的影響，因此目前的跌勢屬于技術性回調的概率稍大些，道指已經接近9,800點的重要支撐位，標准普爾也進入1,044點附近的關鍵區域，相信市場在此區域將獲得支持。
       投資者輕倉入市，或者采取成本平均(dollar cost average)分攤成本買入不失為長期投資獲利的良策。

       注：本文屬撰稿者的觀點，並不代表本報立場，也不構成投資建議。