近40年來 國際黃金價格走勢

          危機時刻，正好“血拚”。許多關注歐洲的共同基金經理指出，引發雅典街頭暴力以及包括歐洲股市在內的全球股市普跌的歐元區債務危機，為關注價值的長線投資者創造了機會。
      斯托克歐洲600指數Stoxx Europe 600 Index自4月中旬創下今年高點後，已在歐債危機帶來的拋壓打擊下大跳水，而歐元兌美元也跌到了近四年來的低位。Evermore歐洲價值基金經理馬庫斯（David Marcus）指出，在當前環境下，他們發現了未來幾年的最佳投資所在。
      《華爾街日報》載文稱，一些基金經理指出，不能無視那些麻煩多多的市場。他們認為意大利就帶來了投資機會，原因之一在於其儲蓄率相對較高，不會過度依賴外國資金來填補赤字缺口。T. Rowe Price歐洲股市基金的經理泰納里尼（Dean Tenerelli）就稱，該基金在過去幾個月裏吸納了一些意大利銀行的股票。此外，Oppenheimer國際債券基金把近10%的資產配置在意大利。
      投資經理們還認為西班牙也是一個財政狀況不佳但仍有投資機會的國家。泰納里尼說，自己為了降低波動性，把西班牙股票的持股比例從8%降至5%，但對該國的電訊巨頭Telefonica SA仍看好。他說，該公司現金流可以保證，分紅也可以保證。他稱，這隻股票現在價格便宜，因為人人都躲西班牙。
      許多投資經理雖然仍對希臘百般懷疑，因為該國能否履行赤字削減計劃及這些措施給經濟帶來的影響都讓他們感覺拿不準。但股市暴風驟雨般的拋售風潮足以吊起深度價值投資者的興趣。馬庫斯表示，他在歐洲投資的時間已超過20年，但從未選擇過希臘資產，但現在或許應該開始搜尋一下。他說，銀行業可能是投資首選，因為現在希臘正調動自己的財政力量，保證銀行業的正常運轉是重中之重。
      綜觀歐洲股市各個板塊而言，許多投資經理認為危機對出口商類股是個提振。那些總部設在歐洲的出口型企業因歐元走軟而得到實惠，這不僅因為其產品在海外變得更具競爭力，且會在把收益匯回國內時錄得匯兌收益。此外，無論市況好壞，人們對食品、飲料和煙酒需求總是基本保持穩定，因此在市況不佳時，這些股票能在投資組合中擔當起鎮流器的作用。但對歐洲的金融類股，許多投資經理普遍謹慎看待，泰納里尼近期就減持了金融類股。
      不過，基金經理們也承認對歐洲的投資可能在短期內令人痛苦。Harding Loevner國際股權基金的聯席經理沃爾士（Alec Walsh）說，每個人都會因歐債危機而受衝擊，無人能夠例外。他刻意避開了那些最不景氣的市場，如希臘、西班牙、葡萄牙和意大利。

      歐債風暴恐變雷曼翻版

      美國投行雷曼兄弟倒閉距今不到2年，全球金融體系又受到新的試煉。這次令人擔憂的不是次級房貸或特殊的金融衍生工具，而是銀行手上持有的希臘、葡萄牙與西班牙等歐盟會員國政府售出的國債。
      彭博社報道，根據國際清算銀行的統計，歐洲銀行業截至去年底，希臘、意大利、葡萄牙與西班牙國債曝險部位總計達2.29萬億美元。歐洲金融類股已受到投資者的懲罰，行情直泄，歐洲債券違約保險成本也急升。分析師指出，最壞的狀況是，有倒債危機的歐洲政府進行債務重整，恐怕會侵蝕資本，並引發另一波信用緊縮。
      德國投行Merck Finck & Co.駐慕尼黑分析師貝克指出，有人擔心雷曼風暴續集可能上演。他說：“勾消債務與貸款違約的直接風險加上諸如銀行間失去互信等間接風險，恐導致一場系統性危機。”
      M.M. Warburg銀行的基金經理人哈普佛表示，歐洲主權債信危機若持續延燒，第一個問題會是歐洲銀行與保險業者將須勾消部分曝險部位；第二個問題則是經濟，如果歐洲國家致力於削減支出，恐抑制經濟成長。
      投資機構Sanford C. Bernstein駐倫敦分析師霍夫曼貝金則指出，往好處看，次貸危機讓大家更瞭解金融體系的脆弱，與需要怎麼做來穩定它；往壞處看，這場主權債務風暴的規模尤勝於次貸危機，次貸危機還是可以期待政府出面救銀行，但現在政府出事要靠誰救。