美加股市的持續上漲，不斷創下新高，現在是投資者需要考慮公司運營基本面數据的時候了。去年第四季的盈利情況環比金融海嘯時期，應該是有長足的進步，因為標准普爾公司從設立該指數以來，在2008年第一次錄得如此糟糕的盈利數据，我們在今后很長時間內可能都不會再重复這段歷史了。公司盈利能力將是今后股市前行的動力。公司盈利能力直接影響投資者對其股价的看法。銷售額上升，每股盈利額增加，股票价格也會上升。

      股票市場上，雖然人們都認為消息造成股票价格的波動，但其實市場行為先行于消息面。例如：日前的就業數据不佳，美加的失業率沒有任何改善，但市場卻抗住賣壓先抑后揚，使得2010年的第一周開門紅，道指上漲了1.8%，預示今年將是好年景。主要支撐就來自對即將公布的公司季報的看好。
      當然，也不是所有的音符都是和諧的。就拿金融股來說，金融机构靠納稅人的資金撐過了金融海嘯，但09年第四季度的盈利是以犧牲納稅人利益換取的，像JP Morgan盈利預計上升60%，可是公司盈利只顧發獎金，沒有給實体經濟輸血，將大量資金用在國債無風險套利上，恐怕引起人們反感，對股市的長期發展顯然是不利的。
      既然大家對公司盈利的情況公然看好，有人可能會決定在公司季報之前搶先買進股票，從而在業績公布之后由于股票价格上漲而達到無風險套利的目的。其實，這是典型的股票市場操作忌諱之一，許多有經驗的投資者都會避免在公司有重大消息宣布時進行股票買賣操作。
      投机的歷史其實像許多古老的山岳一樣源遠流長，華爾街最經典的一句話就是“buy the rumor, sell the news”當每個人都知道時，所有的信息都已經反映在當前的股价里，等好消息真正公布時，反而會造成集体出貨的賣壓，出現股票市場在利好消息下不漲反跌的尷尬局面。
      對這种怪异現象，經濟學家凱恩斯在其經濟學著作?珔貨幣和利息通論?珝中，早就提到對賭公司業績行為的看法：人們不像關心一個長期投資項目那樣預測股票未來收益，而僅僅對几個月的短期价值進行猜測，這种机智的斗爭就好像一個“傳物”的游戲，將投資變成一种消遣，雖然人們都知道有一個大家不要的東西在傳遞，但都覺得可以在游戲結束前將燙手山芋傳給臨近的人從而幸災樂禍。
      如果按照這种邏輯看，公司業績本身并不重要，市場的樂觀情緒和悲觀情緒將是決定股票在某個特定時期价值的決定性因素，現在的市場价值無論多么离譜，都是現時最正确的价值，与其所謂的內在价值毫無關系，与其將來的實際收益也根本不沾邊。
      這种情況下，對于缺乏信息的普通投資者，要么依靠專業的基金經理，寄希望他們可以在与普通投机者的斗智中獲胜，將坏的東西傳給別人。要么，堅持自己的原則，變成股票汪洋中的小舟，隨波逐流，成為獨立投資人。
      每個投資者都是決定股票市場將來命運的重要一員，但是股票市場的這种原罪（傳物游戲）是我們無法改變的，就像當初亞當犯罪起到了坏榜樣，后人對他榜樣的模仿使人墮落而無法自拔一樣，股票市場上的傳物游戲一旦開始就無法停止，每個人感官上的認識決定了參与到傳物游戲的動机，對股神和物質享受的過分宣揚，讓人們愿意為所謂的財務自由而“犯罪”，唯一的贖罪之路，只有堅強的面對股票市場的無情波動，接受洗禮，不為罪惡所奴役，才有望修成正果，達到至善。