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金融海嘯重生 華爾街強者更強
( 2009-10-02 )





當去年發生金融風暴,市場對華爾街的抨出達到高峰。投資銀行家在這混亂的情況中徘徊,等待雷曼這位巨人重生,儘管其面貌可能變得較小、較有效率。這位巨人被指控要為經濟和金融體系負責,因為去年秋天他為金融的混亂,帶來更多的複雜性和困境。

      金融危機讓世界恐慌,但並非所有的機構都是輸家。
      有些機構在這場危機中倒閉或大傷元氣,但也有些機構則趁機發展壯大。
      作為危機的始作俑者和最大受創者,仍有銀行在這場浩劫中奇蹟似地活下來,即使只是形式上的存在。
      《紐約時報》專欄作家考克斯稱,全球金融業的變遷反映了市場的效率。而贏家可以通過市場看出來:高盛的股票價格在一年內上漲近30%;摩根大通和巴克萊漲幅也有15%。
      這些公司有個共同點,即他們在信用泡沫破滅前,都比較謹慎地限制風險。
      考克斯說,這可能說明他們的管理團隊有先見之明,也可能因為他們保守,或者就是運氣好。
      總之,他們現在的處境非常好,好到可以趁機吞併其他落難者。《TheStreet.com》近日就載文逐一檢視這些生還的金融巨擘。

      高盛銀行(Goldman sachs)
      很難去論斷高盛的績效,這家公司已真正將其本身推升至另一種不同的階層,當然,也伴隨著謠言和陰謀。實際上,高盛股價較2008年秋天足足上漲了一倍之多。高盛已變成債券主要交易商,並持續在投資銀行業站穩一席之地。基金這項產品仍為高盛帶來巨額的利潤,而隨著競爭對手的減少,其證券交易利潤空間不斷擴大。次季淨收入中,高盛賺到的34.4億美元純利,比該行去年全年的總和還要多。

      摩根士丹利(Morgan Stanley)
      雷曼兄弟倒閉後,摩根士丹利也瀕臨倒閉。大摩的重生,在於能擁有三菱UFJ金融集團非常謹慎的投資。當時似乎沒有人希望與其扯上關係,大摩仍拿到了該筆投資,而三菱UFJ金融集團也得到了大量的回報。但令人好奇的,是大摩對花旗旗下Smith Barney證券的低調併購,其借此成為華爾街中最佳且最可靠的研究機構。毫無疑問地,大摩所提供的其他金融服務也是搖錢樹,但併購此舉令其在研究方面遠勝同行。

      巴克萊(Barclays)
      巴克萊銀行是一家古板的老式英國銀行,只是一家可貸款和接受存款最普通業務的銀行。去年秋天,該公司基本上收購雷曼兄弟旗下的投資銀行業務,後者雖然做過很多錯事,但仍是著名的債券管理者,並擁有最好的交易員。如今,巴克萊的研究員與承銷人,具有華爾街其他金融業不相上下的水準。雖然雷曼造成的混亂還沒有結束,但可以說,巴克萊的網上銀行業務已擁有龐大的佔有率。

      摩根大通(JPMorgan Chase)
      摩根大通併購熊士坦結果看來不錯。熊士坦可能是去年秋天災難的根源,但摩根大通仍將它視為珍寶。該公司收購了這家有價值的公司,還因此獲得了一筆意外之財:吸收因聯儲會擔保的小量風險,還獲得華爾街中最優秀的人才。熊士坦的名號可能消失,但有能力的承銷人和交易員仍然存在,且績效良好,增強摩根大通的事業,得以在充滿挑戰的環境中競爭。

      美國銀行(Bank of America)
      圍繞美國銀行和美林證券的新聞似乎永無止境,無論如何,美林證券存活了下來。還記得去年雷曼破產後,許多人認為美林是下一個受害者,但其終於獲得美國銀行收購。而美林證券如同皇冠上的明珠般珍貴,他們繼續在承銷業務競爭,並成財富管理者先軀。他們損失了一部份人才,但仍然擁有華爾街上最好的人才。美林作為美國銀行的一部分,只能算是長期狀態的正向影響。