美元作為全球主要儲備貨幣的地位暫難動搖。

       美國正在經歷二戰后最嚴重的經濟危机，失業率的不斷上升，和房价的下跌，都讓人們憂心忡忡，現在如果有人預測利率會上升，似乎是一件不可思議的事情。但是，從各种跡象表明，這种違背常理的事情确實有可能發生。
       雖然經濟學家并不相信美國經濟現在有能力應付高利率時期的來臨，但是近期美國債券收益率的上升反映了市場信心的上升，因此投資者將資金從國債這個避風港中撤出，轉投到股票市場，表現出了人們對通貨膨脹的擔心。現在的經濟情況雖然沒有完全從導致次貸危机和金融海嘯的房地產泡沫的陰影中走出來，但是債市的交易員都非常擔心現在几乎接近零的利率可能會導致經濟平衡嚴重失調。
       客觀的角度上看，投資者對提高利率的期望值不斷增加是有依据的。理論上講，美聯儲為了應付經濟危机有几項重大任務，在戰略層面上，美國必須保持其主權評級在AAA的最強大水平，給全世界投資者充分的信心。在具体操作層面上，最重要的是美國國債，只有保持籌資渠道的暢通無阻，美國經濟才可以在貿易和財政雙赤字的情況下走出衰退。操作層面上次于債市的就是美國股票市場和美國銀行体系的信用流通。
       以上的几個方面相輔相成，卻又存在一定的矛盾。保持低利率，無疑對股票市場和金融体系中的信用流通有极大的好處。銀行穩定了，股票市場上升了，房地產在低利率的刺激下复蘇了，美國的經濟自然就走出低谷；經濟的基本面改善了，自然有人愿意借錢給美國，國債銷售紅火了，資金來源就不愁，美國經濟又進入了良性循環。可是，這當中卻有個難題：利率降低雖然在具体操作層面上幫助股市和銀行体系，以及房地產行業，卻殃及了更高的戰略層面上的部署。
       今年五月下旬，標准普爾調低了英國的主權評級，使國際投資者開始擔心類似英國的美國是否也會遭到同樣命運。美國目前實施的近乎零利率政策，無疑對國債市場非常不利，國債的收益率飆升，兩年國債的收益率開始上升，并在周一達到了1.4 ％，這是七個月以來的最高水平。不僅如此，十年和三十年的國債收益率都在上升，而且升幅惊人。由于國債收益率的提高顯示的是債券价格在不斷下降，那麼，這將令許多持有美國國債的投資者非常不安。
       在俄羅斯舉行的金磚四國首腦會議中，來自巴西?釱俄羅斯?釱印度和中國的領導人聚集一堂，討論新形勢下的經濟方針。會議公報雖然沒有對美元的主導地位發起直接的攻擊，但是，四國呼吁“穩定?釱可預見和更加多元化的國際貨幣系統”的要求是直接針對美元，暗示這些國家可能開始削弱美元作為全球主要儲備貨幣。
       其中的中國，現在向美國借出的資金已經超過13000億美元，那麼中國就會非常擔心美元會帶來的不利影響。因此，中國政府已經開始擴展它的海外投資將其多樣化，同時逼美國政府放棄超寬松的財政和貨幣政策。因為中國政府擔心寬松的財政和貨幣政策會導致手中的美國國債出現通脹現象和美元匯率的下跌。
       在實施量化寬松政策過程中，美聯儲也面臨一個關鍵的問題，即何時選擇抽身將不會引發市場混亂。美聯儲的量化寬松政策包括，政府通過印刷更多貨幣來購買政府債券，借此來保證低利率的環境。如果一直保持低利率環境，抽身得過晚，長期的超低利率可能引發通貨膨脹失控或是制造出另外一個資產泡沫。相反，如果抽身得太早，美聯儲開始加利息，美國可能會陷入第二輪的經濟衰退。
       無論如何，鑒于在全球60.7万億美元的經濟中，金磚四國占据15％的份額，而且有可能在不久的將來超過G7的總產值，他們的態度對美元具有強大的影響力，美聯儲是需要認真考慮穩定美元匯率的時候了。

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