美國聯儲局長是今次金融風暴的靈魂人物﹐他的決定影響你和我和每一個懂或者不懂經濟﹑投資或者不投資股票的人。
美國布殊總統在三年前找伯納其任聯儲局長的時候﹐華爾街對這任命是有點信心的﹐因為伯納其是一位資深學者﹐而他最擅長的研究課題就是華爾街最感興趣的: 如何防範市場恐慌﹐他對日本18年前地產崩潰帶來日本18年災難的歷史認識尤深。有人形容當今世上﹐沒有一個人對大恐慌的研究勝過他。他寫過一些論文﹐提出化解恐慌的方法。
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群眾之可怕﹐在股市裡得到最大的反映。
如果你翻開人類的投資歷史﹐你不得不用一個字眼來形容群眾: 盲目﹐而且是頑固地盲目。投資市場不停製造泡沫﹐然後又不停自製恐慌。群眾的特長就是忠言逆耳。在科網股泡沫爆破之前﹐你告訴投資者不要盲目投資﹐就像今天你告訴投資者不要盲目拋售一樣﹐會被人視為無知。 (閱讀全文)
我相信很多人都看過Oliver Stone的代表作之一《華爾街》。從電影角度看﹐這不是頂級作品﹐但它本身又有足夠的藝術成份令後來的人記得它。它毫無疑問是荷李活電影的精彩代表作之一。
大家記得這套電影﹐最大可能是因為兩個原因。第一就是男主角米高德格拉斯 (Michael Douglas)無與倫比的表演﹐將一個華爾街炒家Gordon Gekko 演繹得極為立體﹐有血有肉﹐相當精彩。
現在﹐街上最不缺貨的是末日先知。
有趣的是﹐這班先知在股災之前沒有出現﹐當人人到看到危機的時候﹐他們就走出來說: 「我早就說過了﹐你就是不聽。」
不過﹐聽他們看淡的理據﹐就像他們在大市到頂時看好的理據﹐其實不堪一擊﹐有些連理據都沒有﹐就只憑感覺。
我們不如聽一聽世界上兩位內心最富有﹑實質上也最富有的人的說話。
很多人都以為救市就可以將危機化解﹐其實是看不到兩點。
第一﹐當大市要救的時候﹐病情已是在生死之間﹐什麼因已經種出什麼果﹐太遲了。第二﹐救市的目的不在起死回生﹐而是換取喘息空間﹐維持市場秩序﹐保持市場的流通性不受窒礙。
中國已否認會購買2000億美元債券救市。中國雖然坐擁當世最龐大的外匯儲備，但在這個時候不貿然出來用這方法救市，這是審慎合理的做法，值得一讚。
中國擁有美元資產已佔外匯儲備的六成以上，以目前的形勢來看，這比例已超乎合理，理由很簡單，因為經過這次7000億救市方案，美元勢必會持續弱勢。中國最應該做的不是加碼買美元資產，而是利用衍生工具對美元作出合理的對沖。
據說風暴的中心最平靜，加拿大的強鄰倒下，我們南面而望，一片蕭瑟。我們親歷風暴擦身而過的奇景，萬分慶幸能保平安。
保守黨政府一直叫國民放心，力陳加美兩國環境不同，我們可避過這場金融風暴。言猶在耳，加股便下跌，跌幅並且創了歷史紀錄。於是有人認為哈珀錯了。其實未必。股票大跌，未必相等於經濟衰退，股市和經濟唇齒相依，但又是截然不同的兩回事。
美國五大投資銀行﹐已去其三。餘下的兩間風雨飄搖﹐在這次金融風暴中被推到最前面﹐今日不知明日事。
自從二戰之後﹐隨著美國實業起飛﹐尤其是美國汽車工業﹐美國出現了跳躍式的經濟發展。這時﹐投資銀行開始抬頭。和實業家很不同﹐銀行是錢賺錢的行業﹐投資銀行尤甚。有一段時間﹐銀行家幫助實業家籌措擴展資金﹐互惠互利﹐彼此平起平坐。到了近二十年﹐投資銀行財大氣粗﹐在美國經濟體系扮演了龍頭大哥的角色﹐不但認為自己的創意和活力比傳統商業銀行家高一級﹐還意氣風發﹐因為它們的確操控了全球的經濟命脈。
最近﹐美國人又再談一本在年初出版的書﹐由一位美國財經記者所寫﹐整本書就是羅列前美國聯儲局長格林斯潘在任19年的大小錯誤。這本書才200頁﹐寫法簡潔易明﹐書中的指控都有數字和理據支持﹐不是潑婦罵街和順口雌黃那一種水平。
格林斯潘迷信美國經濟不會走下坡﹐他推波助瀾持續低利率政策﹐又放寬美國的投資條款﹐任由美國投資銀行推出大批衍生工具﹐帶來全球性的資產泡沫。20年前的美國中西部小型儲蓄借貸公司倒閉潮﹐事前正由於格林斯潘大力鼓吹放寬管制。
救市方案被否決﹐舉世震驚。遠在天邊的13億中國人會很奇怪為什麼美國人這麼不為國家民族著想。歐盟的執委亦認為美國眾議員「喪失了理智」。方案不通過﹐最受影響的是美國人﹐但皇帝不急太監急。
救市方案不獲通過﹐因為美國人憤怒了。美國是一個如假包換的民主國家﹐政客到了最後還是要聽命於選民。街上的美國人張三李四對華爾街極為反感﹐他們認為這一場彌天大禍是華爾街財經大亨一手造成的﹐沒有理由你請客我埋單。憤怒的電郵﹑電話和傳真震驚了民眾在華盛頓山莊的代言人。有一位眾議員說﹐他不想失去這份工。就在大選前5星期﹐沒有眾議員敢在這從重要關頭和民意對著幹。
旁觀者都不知道救市方案的細節﹐但可惜每一個自以為是旁觀者的人最後都間接或直接受到方案內容所影響。
周一被否決的救市方案﹐其中一項充滿爭議性的條款就是放寬銀行以市價將資產入賬(Mark-to market)的規定。如果你買美國銀行股票﹐就要密切留意。
不可能的事已經發生了。
美國政府救市方案在眾議院被擊倒。四成民主黨員﹑三分二共和黨員投了反對票。
我們從此打開了恐懼之門。
昨天晚上﹐很多人都睡得不好﹐包括著名慈善家美國財長保爾森﹑聯儲局長貝納其和美國總統布殊。一覺醒來﹐大家都不知道前面在等待的是什麼命運。
又是次按﹐又是毒奶﹐這世界當我是啥﹖ 網上流行著一些令人噴飯的笑話帖子﹐轉錄如下。
從大米裡我們認識了石蠟﹐從火腿裡我們認識了敵敵畏 ﹐從鹹鴨蛋、辣椒醬裡我們認識了蘇丹紅 ﹐從火鍋裡我們認識了福爾馬林 ﹐從銀耳、蜜棗裡我們認識了硫磺 ﹐從木耳中認識了硫酸銅 ﹐今天三鹿又讓同胞知道了三聚氰胺的化學作用。中國人在食品中完成了化學掃盲。
外國人喝牛奶結實了﹐中國人喝牛奶結石了 。
這幾天全球颳起金融風暴﹐人心惶惶﹐令我想起幾年前的美國電影《奔騰年代》(Seabiscuit)。以電影技巧論﹐這不是什麼電影經典﹐但故事改編自1930年代的真人真事﹐編導演表現出色﹐而且看得出他們是用心去拍﹐這就有特別的意義。
Seabiscuit在美國是一個家傳戶曉的落水狗重生故事﹐電影講1929年美國股市崩潰﹐出現了歷史上有名的大蕭條﹐有三位生命上受了挫折的人。Jeff Bridges飾演的馬主因為一次交通意外﹐失去了年幼的兒子﹐Tobey Maguire是一個倒霉的騎師﹐Chris Cooper是一個有見識但離群獨處的練馬師﹐而Seabiscuit是一隻被大部份練馬師放棄的馬匹。三個人一匹馬都是人生的大輸家。